GBP/USD Belirsizlik İçinde: Piyasalar İngiltere Merkez Bankası Faiz Artışı Beklentilerini Azalttı

Piyasa etkisi: Karışık; GBP/USD için yakın vadede ılımlı bir düşüş eğilimi var.

Temel değişiklik, düşük petrol fiyatlarının enflasyon tehdidini hafifletmesiyle İngiltere Merkez Bankası’nın sıkılaştırma beklentilerinin azalmasıdır. Bu durum sterlinin getiri avantajını zayıflatır ve özellikle İngiltere faiz piyasaları beklenen faiz artışlarını fiyatlamadan çıkarmaya devam ederse GBP talebini azaltabilir. Bununla birlikte, yeniden fiyatlama henüz tam anlamıyla güvercin bir dönüşe işaret etmiyor: Piyasalar hâlâ kasım ayında faiz artırımı olasılığını yaklaşık %80, yıl sonundan önce bir artış daha yapılması olasılığını ise yaklaşık %56 olarak değerlendiriyor.

Düşük enerji fiyatları iki yönlü bir faktördür. Manşet enflasyonu ve kalıcı ikinci tur fiyat baskıları riskini azaltırlar; bu da İngiltere Merkez Bankası’nın faiz beklentileri açısından olumsuzdur. Aynı zamanda hanehalklarının satın alma gücünü artırır ve İngiltere’deki işletmelerin girdi maliyetlerini düşürerek tüketim ve büyümeyi potansiyel olarak desteklerler. Döviz piyasasının ilk tepkisine muhtemelen faiz kanalı hâkim olacaktır. Bu nedenle, İngiltere’nin büyüme verileri iyileşmedikçe veya İngiltere Merkez Bankası yetkilileri açıkça şahin bir duruş sergilemeye devam etmedikçe, net etkinin GBP açısından hafif negatif olması beklenir.

GBP/USD açısından dolar, dengeleyici önemli bir güç olmaya devam ediyor. Federal Rezerv’in daha fazla sıkılaştırma yapacağı beklentileri sterlinin toparlanma potansiyelini sınırlıyor. Bu nedenle, ABD tahvil getirileri veya dolara yönelik talep zayıflamadıkça, teknik bir sıçramanın kalıcı bir trende dönüşmesi zor olabilir. Makalenin teknik görünümü, 1.3431 seviyesine doğru olası bir hareketin ardından 1.3390 seviyesine doğru geri çekilmeye işaret ediyor; bunlar teyit edilmiş bir yön kırılmasının kanıtı değil, senaryo seviyeleridir.

İngiltere’nin sonbahar Bütçesi ek bir orta vadeli risk oluşturuyor. Özellikle yüksek değerli gayrimenkulleri veya genel vergilendirmeyi etkileyen mali tedbirler, İngiltere’nin büyüme beklentilerini, devlet tahvili getirilerini ve iç güveni etkileyebilir. Mali açıdan kısıtlayıcı bir Bütçe, büyüme endişeleri yoluyla sterlinin zayıflamasını pekiştirebilirken, güvenilir bir mali disiplin devlet tahvillerini destekleyebilir ve risk primlerini azaltabilir.

Yatırımcıların bundan sonra izlemesi gerekenler:

• Düşük petrol fiyatlarının daha geniş çaplı dezenflasyona dönüştüğüne dair kanıt için İngiltere enflasyon, ücret ve hizmet fiyatı verileri.
• İngiltere Merkez Bankası’nın iletişimi ve kasım ayı faiz beklentilerindeki değişimler.
• GBP/USD’nin herhangi bir toparlanmayı sürdürüp sürdüremeyeceğini belirleyebilecek ABD faiz beklentileri ve Hazine tahvili getirileri.
• Brent petrolü ve görünen arz iyileşmesinin kalıcı olduğuna dair işaretler.
• İngiltere’nin sonbahar Bütçesi ile bunun büyüme, borçlanma ve devlet tahvili piyasası riski üzerindeki etkileri.

Genel olarak haber, sterlini destekleyen unsurlardan birini zayıflatıyor ancak İngiltere Merkez Bankası’nın sıkılaştırma riskini ortadan kaldırmıyor. Bu nedenle temel sinyal GBP açısından ılımlı derecede negatif, ancak kesin biçimde düşüş yönlü değil. ABD faiz beklentilerinin güçlenmesi veya İngiltere verilerinin kötüleşmesi hâlinde GBP/USD yeniden aşağı yönlü baskıya açık kalacaktır.