اليورو: مخاطر خفض التصعيد تضغط على اليورو مقابل الدولار الأمريكي – كومرتس بنك

EUR/USD: ميل هبوطي على المدى القريب، لكنه مشروط. إذا أدى خفض التصعيد بين الولايات المتحدة وإيران إلى انخفاض كبير في أسعار الطاقة، فقد تسعّر الأسواق تشديدًا أقل من جانب البنك المركزي الأوروبي مقارنةً بتشديد الاحتياطي الفيدرالي، إذ يُنظر إلى التضخم وتوقعات السياسة النقدية في منطقة اليورو على أنها أكثر تأثرًا بأسعار الطاقة. ومن شأن ذلك توسيع فارق أسعار الفائدة المتوقع بين الولايات المتحدة ومنطقة اليورو لمصلحة الدولار، والضغط على EUR/USD.

ليس بالضرورة أن تكون هذه الحركة مستدامة: يشير كومرتس بنك إلى أن التوقعات ترجّح أن يرفع كلا البنكين المركزيين أسعار الفائدة مرة أخرى قبل نهاية العام، وأن استجابة الاحتياطي الفيدرالي السابقة لارتفاع التضخم كانت أبطأ من استجابة البنك المركزي الأوروبي. لذلك، يتوقف أثر ذلك على العملة على ما إذا كان انخفاض أسعار الطاقة سيغيّر توقعات أسعار الفائدة النسبية تغييرًا ملموسًا، لا على التقدم الدبلوماسي وحده.

ما ينبغي مراقبته:

وجود دلائل على استمرار خفض التصعيد، ومواصلة انعكاس ذلك على أسعار الطاقة، والتغيرات في توقعات السوق بشأن السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي مقارنةً بالاحتياطي الفيدرالي. فإذا لم تنخفض أسعار الطاقة بشكل كبير، أو تراجعت توقعات أسعار الفائدة الأمريكية بمعزل عن ذلك، تضعف مبررات الميل الهبوطي لزوج EUR/USD.