تراجع اليورو مع تعافي الدولار الأمريكي من خسائره الأخيرة وسط لهجة متشددة من الاحتياطي الفيدرالي

تأثير السوق: هبوطي على EUR/USD على المدى القريب

يتمثل المحرك الرئيسي للسوق في اتساع الميزة المتصوَّرة للسياسة النقدية لصالح الدولار الأمريكي. فالموقف المتشدد الذي أُفيد بأن مسؤول الاحتياطي الفيدرالي موسالم يتبناه—ولا سيما تفضيله رفع أسعار الفائدة في وقت أبكر وبصورة تدريجية للحد من التضخم—يدعم التوقعات بأن أسعار الفائدة الأمريكية قد تظل مرتفعة لفترة أطول. ويزيد ذلك من جاذبية العائد النسبي للأصول المقومة بالدولار، ويفرض ضغوطًا هبوطية على EUR/USD.

ويتلقى الأثر الإيجابي للدولار دعمًا إضافيًا من إعادة التسعير الأوسع نطاقًا بعد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، كما ورد في المقال، إذ تعافى مؤشر الدولار إلى ما فوق 100. وبالنسبة إلى EUR/USD، يشير ذلك إلى أن الارتفاعات قد تواجه اهتمامًا بالبيع، بينما تعيد الأسواق تقييم احتمال وتوقيت تشديد الاحتياطي الفيدرالي للسياسة النقدية بصورة إضافية. وينبغي أن يكون التأثير أقوى في الأجل القصير، ولا سيما إذا واصلت عوائد السندات الأمريكية الارتفاع أو أكدت بيانات التضخم وسوق العمل الأمريكية المرتقبة مخاوف الاحتياطي الفيدرالي.

ويواجه اليورو أيضًا علاوة مخاطر سياسية منفصلة ناجمة عن تزايد حالة عدم الاستقرار في ألمانيا. فإذا فسّر المستثمرون نتيجة الانتخابات على أنها إضعاف لقدرة الحكومة على تنفيذ السياسات المالية أو الاقتصادية، فقد تتعرض أصول منطقة اليورو لضغوط إضافية. ويُعد هذا العامل متوسط الأجل أكثر من كونه مرتبطًا برد فعل الاحتياطي الفيدرالي، لكنه قد يفاقم انخفاض EUR/USD عند اقترانه بفارق غير مواتٍ في أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي.

ولا تُعد الإشارة هبوطية بشكل غير مشروط. فقد يدعم تحسن الدبلوماسية في الشرق الأوسط واحتمال انخراط الولايات المتحدة والصين في تواصل، شهية المخاطرة العالمية، ما يقلل الطلب على الدولار كملاذ آمن ويسمح لـ EUR/USD بالتعافي. وإضافة إلى ذلك، يشير المقال إلى أن مؤشر RSI لزوج EUR/USD يقترب من مستويات 30 المنخفضة، ما يدل على أن الزخم الهبوطي قد يكون قد امتد بصورة مفرطة، وقد يؤدي إلى ارتداد تصحيحي.

ما ينبغي للمتداولين مراقبته:

عوائد سندات الخزانة الأمريكية وإعادة تسعير توقعات الاحتياطي الفيدرالي، وبيانات التضخم والتوظيف الأمريكية المرتقبة، وتواصل البنك المركزي الأوروبي، والتطورات في السياسة الألمانية، وما إذا كان EUR/USD قادرًا على التعافي فوق منطقة المتوسط المتحرك التي حددتها FXStreet بالقرب من 1.151–1.155. وستعني الحركة المستمرة إلى ما دون القيعان الأخيرة أن سردية تشدد الاحتياطي الفيدرالي تكتسب زخمًا؛ أما التعافي فوق تلك المنطقة فسيضعف الإعداد الهبوطي الفوري.