اليورو يتداول بحذر مقابل الدولار الأمريكي قبيل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي بشأن السياسة النقدية

الميل الفوري لزوج EUR/USD هبوطي بشكل طفيف، لكن مخاطر الحدث غير متكافئة وتعتمد بدرجة كبيرة على تواصل الاحتياطي الفيدرالي. وقد تم تسعير رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق 3.75%–4.00% بالفعل، باحتمال يقارب 92.5%، لذلك قد يؤدي رفع الفائدة بحد ذاته إلى قوة محدودة إضافية للدولار، ما لم يُشر البيان أو مخطط النقاط أو توجيهات الرئيس وورش إلى مزيد من التشديد.

ويتمثل المتغير الأهم في السوق في ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيؤكد توقعات رفع الفائدة مرتين إضافيتين على الأقل بحلول نهاية العام. فمن المرجح أن تؤدي رسالة متشددة—ولا سيما القلق الأقوى بشأن التضخم أو مسار الفائدة المتوقع عند مستويات أعلى—إلى رفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية وتوسيع فارق أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة ومنطقة اليورو، بما يدعم الدولار ويضغط على EUR/USD. وعلى العكس، فإن رفع الفائدة المصحوب بالقلق بشأن النمو، أو مخطط نقاط أقل تشددًا، أو توجيهات تفيد بأن الخطوة احترازية إلى حد كبير، قد يطلق انعكاسًا للدولار وفق استراتيجية «اشترِ الإشاعة وبِع الخبر»، ويسمح لليورو بالتعافي.

يحصل اليورو على بعض الدعم التعويضي، إذ واصل مسؤولو البنك المركزي الأوروبي التأكيد على أن التضخم المستمر قد يتطلب رفعًا آخر لأسعار الفائدة هذا العام. ويحد ذلك من حجة تباين السياسات النقدية ضد اليورو، لكن يبدو أن توقعات تشديد البنك المركزي الأوروبي أقل قدرة على الهيمنة في الوقت الذي تتركز فيه أنظار السوق على دورة تشديد أمريكية قد تُستأنف. ولذلك يظل الزوج حساسًا لإعادة تسعير أسعار الفائدة النسبية، لا للقرارات الرئيسية بمعزل عن غيرها.

على المدى القريب، يُرجح حدوث تقلبات وحركة سعرية في الاتجاهين أكثر من تشكل اتجاه واضح قبل الإعلان. وتحدد FXStreet مستوى 1.1500 باعتباره منطقة دعم نفسية مهمة، ومستوى 1.1589—وهو المتوسط المتحرك الأسي لـ20 فترة—باعتباره أول عتبة مهمة للتعافي. وستشير الحركة المستمرة دون مستوى الدعم إلى أن السوق يمنح وزنًا أكبر لمسار متشدد للاحتياطي الفيدرالي؛ بينما سيشير الاختراق مجددًا فوق المتوسط المتحرك إلى أن رفع الفائدة كان محسوبًا بالفعل في الأسعار أو أن التوجيهات كانت أقل تقييدًا مما كان يُخشى. وهذه مستويات مرجعية من المصدر وليست نتائج فنية مضمونة.

ينبغي للمتداولين مراقبة مسار السياسة المتوقع للاحتياطي الفيدرالي، واللغة المتعلقة بالتضخم والنمو، ورد فعل الرئيس خلال المؤتمر الصحفي تجاه رفع الفائدة مستقبلًا، وعوائد السندات الأمريكية قصيرة الأجل. ويتمثل الخطر الرئيسي على التفسير الهبوطي لزوج EUR/USD في إعادة تسعير تميل إلى التيسير بعد رفع فائدة كان متوقعًا بدرجة كبيرة بالفعل؛ أما الخطر الرئيسي على التفسير الصعودي لليورو فهو إشارة الاحتياطي الفيدرالي إلى أن تشديد السياسة النقدية لا يزال في بدايته.