اليورو: اقتراب الهدف 1.150 بفعل مخاطر الاحتياطي الفيدرالي مقابل الدولار الأمريكي – ING

تأثير EUR/USD: ميل صعودي بحذر، لكنه يعتمد بدرجة كبيرة على الأحداث.

هذه الصفقة تعتمد أساسًا على توقعات السياسة النقدية، وليست ناجمة عن صدمة أساسية جديدة. وتشير رؤية ING إلى أن قرار الاحتياطي الفيدرالي قد يضعف الدولار بما يكفي لدفع زوج EUR/USD نحو 1.1500، ولا سيما إذا أشار الفيدرالي إلى سياسة أقل تشددًا أو قامت الأسواق بتسعير انخفاض أعمق في العوائد الأمريكية قصيرة الأجل. ومن شأن ذلك تقليص ميزة العائد التي يتمتع بها الدولار ودعم ارتفاع اليورو مقابل الدولار.

وتتعزز الحالة الصعودية بفعل التوقعات بأن يبقي كل من الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير، مما يتيح تزامنًا في تيسير توقعات أسعار الفائدة قصيرة الأجل. وإذا انخفضت أسعار الفائدة الأمريكية بوتيرة أسرع من أسعار الفائدة في منطقة اليورو، فقد يواصل EUR/USD ارتفاعه؛ كما قد تؤدي تكاليف التمويل الأمريكية المنخفضة إلى تحسين شهية المخاطرة على نطاق أوسع وتقليص الطلب على الدولار كأصل دفاعي.

ومع ذلك، لا تطرح ING مستوى 1.1500 كهدف اختراق صعودي غير مشروط. ويتوقع التقرير أن تصبح المخاطر أكثر توازنًا دون هذا المستوى، إذ قد تحد التقييمات قصيرة الأجل وفروق أسعار الفائدة من المزيد من خسائر اليورو. ويشير ذلك إلى احتمال حدوث تقلبات في الاتجاهين بدلًا من استمرار اتجاه واضح بمجرد اقتراب الزوج من هذا المستوى.

وتتمثل المخاطر الهبوطية الرئيسية على EUR/USD في صدور نتيجة متشددة من الاحتياطي الفيدرالي، وارتفاع العوائد الأمريكية، وتجدد الطلب على سيولة الدولار، أو استمرار قوة أسعار الطاقة. وقد يدعم العامل الأخير الدولار عبر قنوات التضخم والملاذ الآمن، مع الإضرار في الوقت نفسه بشروط التجارة الخارجية لأوروبا. كما قد تحد المخاطر السياسية الخاصة باليورو—ولا سيما المخاوف المتعلقة بميزانية فرنسا—من مكاسب اليورو.

محور اهتمام المتداولين:

سيكون التأكيد الرئيسي هو توجيهات الاحتياطي الفيدرالي مقارنةً بتسعير السوق، يليه رد الفعل في عوائد السندات الأمريكية لأجل عامين وفي مؤشر الدولار. ومن شأن إعادة تسعير تميل إلى التيسير النقدي وتكون أكبر في الولايات المتحدة منها في أوروبا أن تدعم EUR/USD؛ أما إعادة التسعير التي تميل إلى التيسير على نطاق واسع عبر منحنيي العائد فقد تؤدي بدلًا من ذلك إلى تشكيل أرضية دون أن تنتج ارتفاعًا مستدامًا. وتظل أسعار الطاقة، والتطورات المالية في فرنسا، والاتصالات اللاحقة من الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي عوامل مهمة لتحديد ما إذا كان مستوى 1.1500 سيعمل كهدف أم كمنطقة مقاومة.