توقعات سعر الدولار الأمريكي: ارتفاع رهانات رفع الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي مع دعم تشديد البنك المركزي الأوروبي لليورو؛ المستويات الرئيسية لزوجي EUR/USD وGBP/USD
تحليل السوق بالذكاء الاصطناعي
تأثير السوق: مختلط، مع ميل مخاطر الحدث نحو ارتفاع تقلبات EUR/USD أكثر من وجود إشارة اتجاهية واضحة.
يتمثل التوتر الرئيسي على صعيد الاقتصاد الكلي في التباين بين ارتفاع توقعات رفع أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي، والتوقعات المتزامنة بمواصلة البنك المركزي الأوروبي تشديد سياسته. وستؤدي قراءة تضخم أمريكية أقوى من المتوقع إلى تعزيز جانب الدولار في فارق أسعار الفائدة، من خلال رفع عوائد سندات الخزانة وزيادة احتمال رفع الفيدرالي للفائدة في 15–16 سبتمبر. وسيكون ذلك سلبياً بالنسبة إلى EUR/USD، ولا سيما إذا أدت البيانات أيضاً إلى تأجيل توقعات خفض الفائدة من جانب الفيدرالي لاحقاً.
ومع ذلك، لم يستجب الدولار بصورة متطابقة تماماً للسردية الأكثر تشدداً من جانب الفيدرالي. ويعزو المصدر جزءاً من ضعف الدولار مؤخراً إلى unwinding صفقات الكاري الممولة بالين وتدفقات العملات المتقاطعة. وهذا يعني أن مفاجأة صعودية في التضخم الأمريكي قد تدعم الدولار في البداية، لكن استمرار الحركة قد يكون محدوداً إذا واصلت تدفقات الملاذ الآمن أو الطاقة أو التدفقات المرتبطة باليابان الهيمنة على تمركزات الدولار الأوسع.
وبالنسبة إلى اليورو، فإن الزيادة المتوقعة بمقدار 25 نقطة أساس في سعر فائدة الودائع لدى البنك المركزي الأوروبي إلى 2.50%، إلى جانب مناقشة رفع آخر في ديسمبر، ستوفر دعماً لسعر الفائدة على المدى القريب. ويتمثل القيد المهم في أن قوة التضخم مرتبطة بارتفاع تكاليف الطاقة. وقد يكون ذلك داعماً لتوقعات البنك المركزي الأوروبي، لكنه سلبي لنمو الاقتصاد الأوروبي، ما يخلق خلفية تضخمية ركودية قد تحد من المكاسب المستدامة لليورو إذا طغت مخاوف النمو على فارق أسعار الفائدة.
ميل EUR/USD:
محايد حالياً إلى موجه بالحدث، مع إعداد صعودي مشروط فوق 1.1639، تليه مقاومة بالقرب من 1.1679 و1.1711. وسيؤدي كسر مستوى 1.1584 هبوطاً إلى إضعاف الهيكل الفني وإعادة توجيه الاهتمام نحو 1.1571. ومن ثم، فإن التفسير الأساسي ذو شقين: يدعم مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي صعود الدولار إذا جاء مرتفعاً، بينما قد تؤدي نتيجة متشددة للبنك المركزي الأوروبي أو تضخم أمريكي ضعيف إلى اختراق صعودي لليورو.
والدلالة الأوسع هي أن EUR/USD قد يكون أكثر حساسية لـ المفاجأة النسبية في سرديتي البنكين المركزيين مقارنة بحساسيته لأي من القرارين على حدة. فقد يؤدي موقف متشدد من البنك المركزي الأوروبي، إذا كان مسعراً بالكامل بالفعل، إلى ارتفاع محدود ما لم يصاحبه توجيه مستقبلي أقوى، في حين أن تباطؤ التضخم الأمريكي عن المتوقع قد يتسبب في انخفاض أكبر للدولار لأنه سيتحدى مباشرة العلاوة المستجدة المرتبطة بتوقعات رفع الفائدة من جانب الفيدرالي.
ما ينبغي للمتداولين مراقبته لاحقاً:
التضخم الأمريكي العام والأساسي، وعوائد سندات الخزانة وتسعير أسعار الفائدة لدى الفيدرالي؛ وتوجيهات البنك المركزي الأوروبي بشأن الزيادات اللاحقة؛ وأسعار الطاقة والتطورات الجيوسياسية؛ وما إذا كان مؤشر DXY سيتمكن من استعادة منطقة 99.00–99.20 أو سيكسر بدلاً من ذلك مستوى الدعم القريب من 98.71. وإلى أن تتضح نتائج هذه المحفزات، فمن الأفضل النظر إلى الإعداد الفني الوارد في المقال باعتباره انضغاطاً يسبق توسع التقلب، وليس تأكيداً على اتجاه مستدام.