اليورو: مخاطر التحرك ضمن نطاق مقابل الدولار الأمريكي مع التركيز على البنك المركزي الأوروبي – OCBC

EUR/USD: ميل داعم لليورو بشكل طفيف، لكن التداول ضمن نطاق يظل السيناريو الأعلى احتمالاً على المدى القريب.

تتسم وضعية السوق بالنسبة إلى EUR/USD بعدم التماثل، وليست صعودية بشكل صريح. فالتوقعات بشأن رفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يوم الخميس وتحسن المعنويات في منطقة اليورو يوفران دعماً قصير الأجل لعوائد اليورو ونموه، في حين أن ضعف الدولار يقلل من الضغوط الهبوطية الفورية. ومع ذلك، يبدو أن جزءاً كبيراً من تحرك البنك المركزي الأوروبي قد تم تسعيره بالفعل، ما يحد من إمكانية حدوث ارتفاع مستدام ما لم يشر صانعو السياسات إلى أن التشديد قد يستمر بعد القرار المتوقع.

تؤدي أسعار النفط المرتفعة إلى تأثير مزدوج. فهي تزيد مخاطر التضخم في منطقة اليورو، ما قد يعزز تشدد البنك المركزي الأوروبي ويدعم عوائد السندات الأوروبية قصيرة الأجل. لكن اعتماد منطقة اليورو على واردات الطاقة يفاقم أيضاً شروط التبادل التجاري لديها ويهدد الاستهلاك والنمو، وهو ما قد يقوض العملة في نهاية المطاف. ولذلك ستعتمد استجابة السوق على ما إذا كان المستثمرون سيركزون بدرجة أكبر على تأثير التضخم أم على صدمة النمو.

بالنسبة إلى EUR/USD، يتمثل تسلسل المحفزات الفورية في اجتماع البنك المركزي الأوروبي يليه مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي. إن صدور توجيهات أكثر تشدداً من المتوقع من البنك المركزي الأوروبي، بالتزامن مع تضخم أمريكي محدود، من شأنه أن يتحدى النطاق الحالي ويدعم صعود اليورو. وعلى العكس، فإن رفعاً لأسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي مصحوباً بمخاوف بشأن ضعف النمو—أو صدور مؤشر أسعار مستهلكين أمريكي قوي يرفع عوائد سندات الخزانة ويؤجل التوقعات بشأن تبني الاحتياطي الفيدرالي سياسة نقدية أكثر تيسيراً—من المرجح أن يعيد الطلب على الدولار.

يدعم الهيكل الفني المُعلن توخي الحذر: لا يزال الزخم الهبوطي اليومي معتدلاً، فيما يتحرك الزوج قرب 1.1620، مع مقاومة بالقرب من 1.1630 و1.1710، ودعم حول 1.1560 و1.1510. ويتطلب حدوث اختراق مستدام تحولاً واضحاً في التوقعات النسبية لسياسات البنك المركزي الأوروبي والاحتياطي الفيدرالي؛ وفي غياب ذلك، تبدو التقلبات الثنائية الاتجاه الناجمة عن الأحداث والعودة إلى المتوسط أكثر احتمالاً من نشوء اتجاه مستدام.

الآثار المترتبة على التداول:

الميل الأولي هو محايد إلى صعودي بشكل طفيف بالنسبة إلى EUR/USD، لكن ينبغي أن تظل درجة القناعة محدودة إلى أن توضح توجيهات البنك المركزي الأوروبي ومؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي فارق أسعار الفائدة. راقبوا لغة البنك المركزي الأوروبي بشأن مسار أسعار الفائدة، وبيانات التضخم والنشاط الاقتصادي في منطقة اليورو، وعوائد السندات الأمريكية، ومؤشر الدولار، وأسعار النفط، وأي تصعيد في المخاطر السياسية الألمانية.