اليورو/الدولار الأمريكي قرب أدنى مستوى له في أسبوعين: الدولار يستعيد favorه لدى الأسواق

تأثير السوق: هبوطي بدرجة معتدلة على EUR/USD على المدى القصير، لكنه عرضة لانعكاسات حادة.

يعكس الدعم المتجدد للدولار إعادة تسعير توقعات الاحتياطي الفيدرالي، بعد أن تبنى رئيسه كيفن وارش موقفًا متشددًا في جاكسون هول. وتشير التقارير إلى أن الأسواق تتعامل مع احتمال رفع الفيدرالي أسعار الفائدة في سبتمبر باعتباره متوازنًا تقريبًا، ما يزيد جاذبية العوائد النسبية للأصول الأمريكية ويقلل الحافز للاحتفاظ باليورو.

بالنسبة إلى EUR/USD، تتمثل الآلية الرئيسية في فارق أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة ومنطقة اليورو. فإذا واصلت عوائد سندات الخزانة وتوقعات الفيدرالي ارتفاعها، بينما ظلت توقعات تشديد البنك المركزي الأوروبي مستقرة نسبيًا، فمن المرجح أن تواجه ارتفاعات الزوج ضغوط بيع. ولذلك، فإن التحرك نحو أدنى مستوى في أسبوعين يشير إلى انتقال الزوج من زخمه الصعودي السابق نحو التماسك أو الدخول في مرحلة تصحيح أعمق.

ومع ذلك، فإن التفسير الهبوطي ليس أحادي الجانب. فقد تسارع التضخم في ألمانيا خلال أغسطس، وقد يؤدي ارتفاع تضخم منطقة اليورو إلى تعزيز التوقعات بأن يبقي البنك المركزي الأوروبي سياسته تقييدية أو يشددها أكثر على نحو محتمل. ومن شأن ذلك أن يحد من هبوط EUR/USD، لا سيما إذا جاءت بيانات سوق العمل الأمريكية مخيبة للآمال أو دفعت الأسواق مجددًا إلى توقعات تيسير السياسة النقدية من جانب الفيدرالي.

ما ينبغي على المتداولين مراقبته:

• بيانات الوظائف الأمريكية في أغسطس وتفاصيل سوق العمل: يمثل هذا المحفز الفوري. فمن شأن تقرير قوي أن يؤكد إعادة التسعير المتشددة للفيدرالي، وقد يمدد مكاسب الدولار؛ بينما سيقوض ضعف التوظيف أو ارتفاع البطالة هذه الحركة.
• بيانات التضخم في منطقة اليورو: قد تؤدي قراءة أعلى من المتوقع لمؤشر أسعار المستهلكين الإقليمي إلى إحياء الطلب على اليورو وتحدي الحركة التي يقودها الدولار.
• عوائد سندات الخزانة الأمريكية والعقود الآجلة لأسعار الفائدة: من المرجح أن يظل EUR/USD شديد الحساسية للتغيرات في السياسة المتوقعة للفيدرالي، وليس للبيانات الرئيسية وحدها.
• المخاطر الجيوسياسية: يمكن أن يدعم تجدد التوترات في الشرق الأوسط الدولار عبر الطلب على الملاذات الآمنة، في حين قد يخلق أيضًا مخاطر تضخمية مرتبطة بالطاقة تعقد آفاق السياسة النقدية لدى كلا البنكين المركزيين.
• استقرار السعر حول منطقة 1.1600: من شأن كسر مستدام دون منطقة التداول الأخيرة أن يعزز الرأي القائل إن التراجع يتحول إلى ما هو أبعد من مجرد تصحيح مؤقت. وعلى العكس، فإن التعافي فوق تلك المنطقة، ولا سيما بالتزامن مع انخفاض العوائد الأمريكية، سيشير إلى أن قوة الدولار تفقد زخمها.

بوجه عام، يميل الاتجاه الفوري إلى قوة الدولار وهبوط EUR/USD، لكن ينبغي أن تظل درجة القناعة متوسطة، لأن السوق يدخل أسبوعًا حافلًا بالبيانات، كما يوفر التضخم الألماني عاملًا محتملًا لموازنة السردية التي يقودها الفيدرالي.