Hazine Tahvili Getirileri Yükselirken ABD Hisseleri Geriledi

Yakın vadede ABD hisse senetleri için olumsuz; ekonomik görünüm açısından ise karmaşık. 10 yıllık tahvil getirisinin %5’in üzerine çıkması, gelecekteki şirket kârlarına uygulanan iskonto oranını yükseltiyor ve Hazine tahvillerini hisse senetlerine kıyasla daha cazip hâle getiriyor. Bu durum en çok uzun vadeli büyüme hisseleri üzerinde baskı oluştururken, piyasa borçlanma maliyetlerindeki artış konutla ilgili sektörleri ve faize duyarlı diğer sektörleri de zorlayabilir. Bu hareket, Fed’in daha fazla sıkılaşmaya gideceği beklentileriyle birlikte özellikle dikkat çekiyor.

Buna karşılık, daha güçlü ticari faaliyet satışları ve kârları destekleyebilir. Ancak güçlü talep ve yükselen petrol fiyatları enflasyon endişelerini canlı tutarsa piyasa, faizlerin daha uzun süre yüksek kalacağını fiyatlayabilir; bu da büyüme dirençli kalsa bile değerlemelere sağlanan desteği sınırlar. Dolayısıyla getirilerdeki sıçrama, yalnızca değerlemeler üzerinde bir baskı unsuru olarak değil, enflasyon ve politika beklentilerinin yeniden fiyatlandırıldığına dair olası bir sinyal olarak da önem taşıyor.

İzlenecekler:

Getirilerin yükselmeye devam edip etmeyeceği veya istikrar kazanıp kazanmayacağı; açıklanacak faaliyet ve enflasyon verileri; petrol fiyatları ve Fed’in mesajları. Getirilerdeki kalıcı yükseliş, faize duyarlı hisse senetleri üzerindeki baskıyı uzatır. Enflasyon endişelerinin hafiflemesiyle getiriler gerilerse, değerlemeler üzerindeki kısa vadeli baskı azalabilir. Yön kesin değil: Büyüme kârları destekleyebilir, ancak piyasaların yüksek getirileri nasıl yorumlayacağını bunların nedeni ve ne kadar süreceği belirleyecek.