Getiriler %5’e ulaşırken ve Fed’in şahinleri kontrolü ele geçirirken altın baskıya dayanıyor

Piyasa eğilimi: altın için düşüş yönlü, kısa vadede ABD doları için destekleyici. Başlıca baskı unsuru, Hazine tahvili getirilerindeki yükseliş ile piyasanın Fed’in daha fazla sıkılaştırmaya gideceği beklentisini yeniden fiyatlamasının bir araya gelmesi: Daha yüksek getiriler, getiri sağlamayan altını elde tutmanın fırsat maliyetini artırırken güçlenen dolar, külçe altını ABD dışındaki alıcılar için daha pahalı hâle getiriyor. Güçlü ABD PMI verileri de faizlerin kısıtlayıcı seviyelerde kalacağı görüşünü destekliyor.

Döviz piyasasında bu bileşim, EUR/USD ve dolar karşısında kotasyonlanan diğer pariteler üzerinde baskı oluşturabilir; ABD getirilerindeki artış USD/JPY paritesini de destekleyebilir. Ancak yene müdahale riski ve değişen risk iştahı bu ilişkiyi karmaşıklaştırabilir. Gelen veriler ve Fed açıklamaları enflasyon ve faiz artırımı görünümünü pekiştirirse bu hareket sürebilir. Ekonomik faaliyet veya enflasyon verilerinin zayıflaması, yetkililerin daha fazla sıkılaştırmaya karşı çıkması ya da jeopolitik risklerin güvenli liman altına olan talebi artırması hâlinde hareket ivme kaybedebilir.

Sıradaki katalizörler, Fed yetkililerinin açıklamaları ve ABD işsizlik maaşı başvuruları verilerinin yanı sıra getirilerin ve doların gücünü koruyup korumadığı ya da tersine dönüp dönmediğine ilişkin işaretler. Makalede getirilerde keskin bir artış ve ekim ayında faiz artırımı beklentilerinde yükseliş bildiriliyor; ancak piyasa beklentileri, Fed’in teyit edilmiş bir kararı değildir.