Altının hücuma geçme zamanı geldi mi?

XAU/USD: kısa vadede karmaşık, yapısal olarak destekleniyor

Mevcut görünüm, tartışmasız bir yükseliş katalizörü sunmuyor: Altının konsolide olduğu belirtilirken, güçlenen ABD doları ve Fed’in daha fazla sıkılaşacağı beklentileri altın üzerinde baskı oluşturuyor. Daha yüksek reel getiriler, getirisi olmayan altını elde tutmanın fırsat maliyetini genellikle artırır. Bu nedenle şahin faiz beklentileri ve dirençli ABD verileri, kısa vadede aşağı yönlü risk olmaya devam ediyor.

Dengeleyici unsur, getiriler karşısında daha az hassas görünen talep: Makale, Asya’daki alımlara, ETF varlıklarının toparlanmasına ve merkez bankalarının alımlarına işaret ediyor. Ayrıca maliye politikası ve finansal istikrarla ilgili endişelerin, altının Hazine tahvili getirileriyle arasındaki olağan negatif ilişkiyi zayıflatıyor olabileceğini savunuyor. Bu endişeler sürerse, getiriler yüksek kalmaya devam etse bile altın destek bulabilir—ancak bu, yükselen doların yarattığı baskıyı ortadan kaldırmaz.

İzlenecekler:

Fed beklentileri, dolar, reel getiriler, yatırımcı ve merkez bankası talebinin kalıcı olduğuna dair kanıtlar ve yüksek enerji maliyetleriyle sıkılaşan politikanın büyümeyi zayıflatıp zayıflatmayacağı. Beklentilerden güçlü büyüme, altının güvenli liman niteliğini zayıflatabilir; ekonomik stres belirtileri veya mali kaygıların yeniden artması ise bunu güçlendirebilir. Genel olarak makale, kısa vadeli dengenin dolar ve faiz hareketleri ile kalıcı talep arasındaki ilişkiye bağlı olduğu karma bir görünümü destekliyor.