Gümüş, bütçe açığını değil getiriyi fiyatlıyor

XAG/USD: karmaşık görünüm; yakın vadede belirleyici unsur getiriler. Makalenin temel çıkarımı, gümüşün ABD bütçe açığının büyüklüğünden çok uzun vadeli Hazine tahvili getirilerine ve bu getirileri şekillendiren enflasyon beklentilerine tepki verebileceği yönünde. Getiriler gerilerse Fed şahin tutumunu korusa bile gümüş destek bulabilir; petrol kaynaklı enflasyon endişeleri getirileri yükseltirse, bütçe açığına ilişkin kaygılar tek başına metal üzerindeki baskıyı önlemeye yetmeyebilir.

Bu nedenle yakın vadeli görünüm, basitçe olumlu bir çıkarımdan ziyade koşullara bağlı: gümüşte bildirilen toparlanma, petrol fiyatlarının gevşemesi ve 10 yıllık tahvil getirisinin gerilemesinin ardından geldi. Makale ayrıca, Hazine tahvili geri alımlarına rağmen getiriler yükselirken gümüşün gerilediğine dikkat çekiyor. Bütçe açığı uzun vadede paranın değer kaybı anlatısını desteklemeyi sürdürebilir; ancak güvenilir bir kısa vadeli katalizör olarak sunulmuyor.

Sırada izlenecekler:

uzun vadeli Hazine tahvili getirileri, petrol ve enflasyon verileri ve getirilerin Hazine’nin geri alım programına tepki verip vermediği. Makaleye göre bu program, kasım başına kadar devam edecek bir sınama niteliğinde. Gümüşün getirileri takip etmeyi bırakması ya da sanayi talebine ilişkin endişelerin, ABD dolarının güçlenmesinin veya enflasyon baskısının yeniden artmasının faiz kanalına ağır basması hâlinde tez zayıflar.