Bu Şirketleri Seviyorum — Ama Hisselerine On Metrelik Sırıkla Bile Dokunmam

Hem ABD'li rafinerilerin (ör. Valero) hem de Walmart'ın temel açıdan güçlü olduğuna, ancak şu anda aşırı değerlenmiş bulunduklarına ve uzun vadede zayıf bir risk/getiri profili sunduklarına inanıyorum. VLO ve benzer şirketler, jeopolitik aksaklıklar sayesinde olağanüstü rafineri marjlarından yararlanıyor; ancak mevcut değerlemeler sürdürülemez derecede yüksek kazançları yansıtıyor ve marjlar normalleşirse sert bir düşüş riski taşıyor. WMT'nin çok kanallı büyümesi, marj genişlemesi ve yapay zekâ karşısındaki dayanıklılığı etkileyici; ancak vadeli kazançların 38 katından işlem gören hisse, kusursuz sonuçlar bekleniyormuş gibi fiyatlanmış durumda ve temettü getirisi sınırlı.