Gümüş Fiyat Tahmini: Daha uzun süre yüksek Fed faizleri anlatısının etkisiyle XAG/USD 65 doların altına geriledi

Piyasa etkisi: XAG/USD için düşüş yönlü; yakın vadeli temel etken gümüşe özgü dinamiklerden ziyade faiz oranları.

Makale, yetkililerin talep kaynaklı enflasyonun sürebileceğine ilişkin endişeleriyle desteklenen, Federal Rezerv’in yeniden güçlenen “daha yüksek faizlerin daha uzun süre korunması” anlatısına işaret ediyor. Habere göre piyasalar, bu yıl Fed’in en az bir faiz artışı daha yapma olasılığını yaklaşık %90 olarak fiyatlarken, gümüş yaklaşık %1,75 gerileyerek 64,85 dolara doğru düşmüştü.

Gümüş açısından bu, olumsuz bir bileşim:

• Daha yüksek reel getiriler, getiri sağlamayan bir metali elde tutmanın fırsat maliyetini artırır.
• Daha güçlü bir ABD doları genellikle XAG/USD üzerinde baskı oluşturur, çünkü gümüş dolar cinsinden fiyatlanır.
• Talep kaynaklı enflasyon yorumu, geçici bir arz şokundan daha zarar vericidir; çünkü sıkı para politikasının daha uzun süre devam etmesini gerekçelendirebilir ve değerli metaller üzerindeki baskıyı uzatabilir.
• Gümüşün sanayiye olan bağımlılığı, daha sıkı finansal koşullar imalat, elektronik, güneş enerjisi veya daha geniş kapsamlı döngüsel talebi zayıflatmaya başlarsa, gümüşü altına kıyasla daha savunmasız hale getirir.

Dolayısıyla hareket kısa vadede düşüş yönlüdür ve ABD’den gelecek enflasyon, iş gücü piyasası veya ekonomik aktivite verileri Fed’in sıkı duruşunu doğrulamaya devam ederse, orta vadede de düşüş yönlü olabilir. Piyasanın genel olarak daha yüksek ABD getirilerine ve daha güçlü bir dolara yönelmesi halinde altın, platin grubu metalleri, sanayi metalleri ve emtiaya duyarlı para birimleri de dolaylı baskıyla karşılaşabilir.

Teknik açıdan, bildirilen yapı düşüş yönlü yorumu güçlendiriyor: 65,18 dolar civarındaki 20 günlük EMA, üst direnç görevi görürken, yaklaşık 64,26 dolar seviyesindeki eski trend çizgisi desteği bir sonraki aşağı yönlü referans olarak belirlenmişti. Bu bölgenin altında kalıcı bir günlük kapanış, düşüşün geçici bir tepkiden daha fazlasına dönüştüğünü gösterecektir; söz konusu seviyenin aşağı kırılmaması ise özellikle getiriler veya dolar geri çekilirse, bir rahatlama yükselişine yol açabilir.

Buna karşı bir argüman da mevcut. Gümüş; güvenli liman talebinden, jeopolitik gerilimden veya gelecekte faiz indirimleri yapılacağına ilişkin beklentilerin yeniden güçlenmesinden faydalanabilir. Makalenin Orta Doğu’daki petrol arzına ilişkin olası görüşmelere yaptığı gönderme, ek bir değişken ortaya koyuyor: Daha düşük enerji fiyatları, yakın vadeli enflasyon baskısını azaltabilir ve nihayetinde daha yüksek faizlerin daha uzun süre korunacağı anlatısını zayıflatabilir. Ancak bunun gümüşü desteklemesi için muhtemelen önce tahvil getirilerinde ve Fed beklentilerinde teyit edilmesi gerekecektir.

Yatırımcıların bundan sonra izlemesi gerekenler:

ABD Hazine tahvillerinin reel getirileri, dolar endeksi, Fed iletişimi, enflasyon ve iş gücü piyasası verileri, altının yönü ve XAG/USD’nin 65,18 dolar bölgesini geri alıp alamayacağı ya da bunun yerine bildirilen 64,26 dolar desteğinin altında kararlı biçimde kapanıp kapanmayacağı. Düşüş yönlü görüş açısından temel risk, getirilerde hızlı bir düşüş veya Fed beklentilerinin gevşemeye doğru değişmesidir.