FOMC faizleri artırıyor, altın ise bunu umursamıyor

Piyasa etkisi: Karışık; XAU/USD için temel destek mevcut, ancak kısa vadeli yükseliş sınırlı.

Piyasanın ana sinyali, Fed’in 25 baz puanlık faiz artışının altında genellikle görülen kalıcı düşüşü tetiklememiş olmasıdır. Kaynağa göre altın, kararın ardından yükselişini sürdürdü; bu da faiz artışının büyük ölçüde fiyatlandığını ve yatırımcıların nominal faizlerdeki mekanik artıştan ziyade enflasyonun kalıcılığına, mali ve Hazine piyasası risklerine ve reel varlıklara yönelik talebe odaklandığını gösteriyor.

XAU/USD açısından bu durum, orta vadede yapıcı bir görünüm oluşturuyor: Enflasyonu kontrol altına almak zor olmaya devam ederse, reel getiriler önemli ölçüde yükselmezse veya uzun vadeli ABD devlet borçlarına duyulan güven zayıflarsa, Fed sıkılaştırmaya devam etse bile altın desteklenmeye devam edebilir. Çin’in ABD Hazine tahvillerini sattığı ve bunun sonucunda fiziksel altına ilginin arttığı yönündeki haberler, rezerv çeşitlendirmesi ve güvenli liman anlatısını güçlendiriyor; ancak bu iddiaların resmi akış verileriyle doğrulanması gerekiyor.

Kısa vadeli ortam ise daha az net biçimde yükseliş yönünde. Makale ayrıca daha güçlü bir dolara, 10 yıllık Hazine tahvili getirisinin %4,95 civarında olmasına ve haftanın başında altının son yükselişinin bir bölümünü geri vermesine dikkat çekiyor. Daha güçlü USD ve yüksek nominal getiriler, getiri sağlamayan altını elde tutmanın fırsat maliyetini artırır ve genel altın trendi desteklenmeye devam etse bile düzeltme baskısı yaratabilir.

İşlem yorumu:

İlk tepki, altın için dirençli-yükseliş yönünde, ancak net bir kırılma sinyali değil. Piyasa, Fed’in faiz artışını enflasyonun hızla düşeceğine ilişkin güveni yeniden tesis etmek için yetersiz görüyor. Bununla birlikte, Fed’in ilave faiz artışları, reel getirilerde kalıcı bir yükseliş veya doların daha da değer kazanması bu yoruma meydan okuyacaktır.

Sırada izlenmesi gerekenler:

• Yalnızca nominal getiriler değil, ABD reel Hazine tahvili getirileri.
• Doların yükselişini sürdürme kapasitesi.
• Fed’in sonraki iletişimi ve 2026’da kalan toplantı için faiz beklentileri.
• Sıkılaştırma görünümünü değiştirebilecek enflasyon, iş gücü piyasası ve büyüme verileri.
• Merkez bankalarının resmi altın alımlarının ve Hazine tahvili akış verilerinin doğrulanması.

Altın yönündeki yükseliş tezine yönelik temel risk, piyasaların “enflasyon ve mali risk” anlatısından yeniden geleneksel sıkılaştırma anlatısına dönmesi ve bunun sonucunda reel getirilerin yükselmesiyle USD’nin yeniden güç kazanmasıdır.