Altın haftaya gerilemeyle başladı; ABD doları güçlü seyrini korurken petrol fiyatlarındaki düşüş kayıpları sınırlıyor

Piyasa etkisi: XAU/USD için hafif aşağı yönlü, ancak net bir düşüş sinyali değil.

Altın, olumsuz bir makroekonomik kombinasyonla karşı karşıya: Federal Rezerv’in daha fazla sıkılaştırmaya gideceği beklentileri ABD dolarını destekliyor ve Hazine tahvil getirilerini yüksek tutuyor. Altın herhangi bir getiri sağlamadığı için, daha yüksek reel veya nominal getiriler altın tutmanın fırsat maliyetini artırarak külçe altına olan talebi azaltabilir. Makalede, piyasaların ekim ayında Fed’den bir faiz artırımı daha gelmesine anlamlı bir olasılık verdiği, güncellenen Fed projeksiyonlarının ise bu yıl en az bir ek artışa işaret ettiği belirtiliyor.

Petrol fiyatlarındaki düşüş, altını doğrudan desteklemekten ziyade kısmen tamponluyor. Daha düşük ham petrol fiyatları kısa vadeli enflasyon baskısını azaltıyor ve Hazine tahvil getirilerinin son dönemdeki yükselişini sürdürmesini engelleyerek altındaki kayıpların boyutunu sınırlıyor. Bununla birlikte, düşen petrol fiyatları dezenflasyondan ziyade esas olarak küresel talebin zayıfladığına dair bir kanıt olarak yorumlanırsa, ortaya çıkan riskten kaçınma eğilimi nihayetinde altına güvenli liman desteği sağlayabilir.

Bu nedenle yakın vadeli eğilim zayıf-nötr olmaya devam ediyor: Doların gücü ve faiz beklentileri daha fazla baskıyı desteklerken, düşük getiriler ve jeopolitik belirsizlik takip eden satışları sınırlayabilir. Makale, XAU/USD’nin 4.350 dolar civarında olduğunu bildiriyor ve momentum göstergelerini belirgin biçimde aşağı yönlü olmaktan ziyade zayıf ancak genel olarak nötr şeklinde tanımlıyor. Belirtilen teknik yapı, kısa vadede önce 4.347 dolar civarındaki desteğe, ardından yaklaşık 4.282 ve 4.200 dolar seviyelerine dikkat çekiyor; direnç ise 4.412 dolar civarında, ardından 4.450–4.500 dolar aralığında bulunuyor.

Korelasyonlu piyasalarda, doların kalıcı gücü genel olarak EUR/USD, GBP/USD ve dolar cinsinden fiyatlanan diğer emtialar üzerinde baskı oluştururken, Hazine tahvil getirilerinde yeniden yaşanacak artışlar altın üzerindeki baskıyı güçlendirecektir. Buna karşılık, daha zayıf bir ABD PMI verisi, Fed yetkililerinden güvercin açıklamalar, doların zayıflaması veya Orta Doğu’da gerilimin yeniden tırmanması; faiz beklentilerini düşürerek ya da güvenli liman talebini artırarak başlangıçtaki aşağı yönlü yorumu tersine çevirebilir.

Yatırımcıların izlemesi gerekenler:

ABD’nin öncü PMI verileri, Michigan Üniversitesi tüketici güveni açıklaması, Fed yetkililerinin konuşmaları, Hazine tahvil getirileri, DXY ve Orta Doğu’daki enerji akışlarını etkileyen gelişmeler. Altın için aşağı yönlü görüşe yönelik temel risk, düşük petrol fiyatlarının getirileri düşürmemesi veya jeopolitik stresin güvenli liman talebinin faiz kaynaklı baskın etkisini aşmasına yol açmasıdır.