Altın, Düşen Petrol Fiyatlarından Faydalanıyor, Ancak Diğer Riskler Devam Ediyor

Piyasa etkisi: Karışık; XAU/USD için yakın vadede ılımlı yükseliş eğilimi var, ancak yukarı yönlü potansiyel sınırlı.

Düşük petrol fiyatları, yeni bir enflasyon şoku riskini azaltarak tahvil getirileri üzerindeki baskıyı hafifletebilir ve beklenen reel faiz baskısının düşmesi yoluyla altını destekleyebilir. Bununla birlikte, aynı gelişme altına enflasyona karşı korunma aracı olarak yönelik talebi de azaltabilir. Daha önemli dengeleyici unsur para politikasıdır: Kaynak, hâlâ şahin bir Federal Rezerv ve Japonya Merkez Bankası görünümüne işaret ederken, güçlü ABD doları dolar cinsinden fiyatlanan altını elde tutmanın fırsat maliyetini artırıyor. Bu durum, temel göstergenin kesin biçimde yükseliş yönlü değil, karışık olmasına yol açıyor.

XAU/USD için yakın vadeli piyasa yapısı, son toparlanmanın ardından konsolidasyonu destekliyor. Bildirilen 4,399 seviyesine doğru hareket, bu bölgenin ilk önemli yukarı yönlü test olduğunu gösteriyor; bu seviyenin kalıcı biçimde aşılması, momentumu kaynağın 4,495 civarındaki bir sonraki öngörülen bölgesine doğru güçlendirebilir. Buna karşılık, mevcut 4,365 civarındaki konsolidasyonun korunamaması yaklaşık 4,321 seviyesini gündeme getirirken, daha geniş kapsamlı aşağı yönlü riski 4,215 seviyesine doğru artırabilir. Bunlar makalenin teknik analizinden alınan senaryo seviyeleridir; doğrulanmış dönüş noktaları değildir.

Temel makroekonomik aktarım, ABD doları ve faiz oranı beklentileri üzerinden gerçekleşiyor. Fed’in ilave faiz artırımlarına yönelik fiyatlamanın devam etmesi, özellikle Hazine tahvil getirilerinin dolarla birlikte yükselmesi hâlinde, altın rallilerini muhtemelen sınırlayacaktır. Buna karşılık, daha zayıf ABD verileri, düşen getiriler veya faiz artışlarının devam edeceğine ilişkin güvenin azalması, düşük petrol fiyatları anlatısının külçe altın için daha destekleyici hâle gelmesini sağlayabilir.

Bu nedenle makalenin yorumu kısa vadede olumlu, ancak aşağı yönlü bir dönüşe karşı savunmasız şeklindedir. Yatırımcılar petrol fiyatlarındaki düşüşün devamını, doların tepkisini, ABD faiz beklentilerini ve getirilerini ve XAU/USD’nin bildirilen konsolidasyon bölgesinin üzerinde tutunup tutunamadığını izlemelidir. Jeopolitik gerilimlerin yeniden tırmanması da güvenli liman talebini yeniden canlandırarak düşük petrol fiyatlarının dezenflasyonist etkisini geçersiz kılabilir.