USD/JPY Fiyat Tahmini: 20 günlük EMA’nın üzerinde istikrar belirtileri daha fazla yükselişi destekliyor

Piyasa etkisi: USD/JPY için ılımlı yükseliş eğilimi, ancak önemli politika ve müdahale riski mevcut.

Teknik görünüm, yakın vadede yükselişin devamını destekliyor: USD/JPY, 156.56 civarındaki 20 günlük üstel hareketli ortalamanın üzerinde tutunuyor; son dönemdeki 158.00 bölgesinin aşılması ise yolu eylül ayındaki 160.39 zirvesine doğru yeniden açabilir. Bununla birlikte, 50 civarındaki RSI sınırlı momentuma işaret ediyor; dolayısıyla sinyal, güçlü bir trend teyidinden ziyade istikrar kazanmayı gösteriyor. Günlük kapanışın 156.56’nın altında gerçekleşmesi yükseliş yapısını zayıflatır ve 17 Eylül’deki 155.34 civarındaki düşük seviyeyi gündeme getirir.

Makroekonomik zemin, dolar-yen taşıma getirisi farkını desteklemeyi sürdürüyor. Hem Federal Reserve hem de Japonya Merkez Bankası faizleri 25 baz puan artırmış olsa da Fed’in 3.75%–4.00% aralığındaki hedef faiz bandı, BoJ’un 1.25% seviyesinin hâlâ oldukça üzerinde bulunuyor; ayrıca Fed’in projeksiyonlarının bu yıl en az bir faiz artışı daha öngördüğü bildirildi. Bu durum, göreli getiri avantajını dolar lehine tutuyor ve risk iştahının istikrarlı kaldığı veya iyileştiği dönemlerde USD/JPY talebini teşvik edebilir.

Dengeleyici unsur ise BoJ’un faiz artırımı, enflasyonun hedefi aşabileceği yönündeki uyarısı ve yenin değer kaybının fiyat baskısını artırdığını kabul etmesinin Japonya’da ilave sıkılaştırma ihtimalini güçlendirmesi. Bu durum, özellikle Japon tahvil getirilerinin yükselmesi veya piyasaların daha hızlı bir BoJ normalleşme patikasını fiyatlamaya başlaması hâlinde, hedge edilmemiş yen satış pozisyonu taşımanın cazibesini sınırlıyor. BoJ’daki iki muhalif üye de tamamen güvercin bir sinyal vermek yerine politika patikasına ilişkin belirsizliğin altını çiziyor.

Bu nedenle yatırımcılar açısından eğilim, kesin biçimde yükseliş yönünde değil, koşullu olarak yükseliş yönünde. 156.56 üzerinde kalıcı işlemler ve 158.00 seviyesinin teyitli biçimde aşılması, yeni zirveler için teknik görünümü güçlendirir. Buna karşılık, 20 günlük üstel hareketli ortalamanın korunamaması, son toparlanmanın ivme kaybettiğine işaret eder. 160 seviyesine doğru bir hareket, Japon yetkililerin endişelerini veya müdahale söylemlerini artırma riskini de yükseltir; bu durum, temel faiz farkı dolar lehine kalmaya devam etse bile sert çift yönlü oynaklığa yol açabilir.

Başlıca katalizörler; Fed’in yaklaşan iletişimi, ilave sıkılaştırma beklentilerini değiştirebilecek ABD verileri, Japonya’daki enflasyon ve ücret göstergeleri ve BoJ’un gelecekteki faiz artırımlarının hızına ilişkin yönlendirmeleridir. Riskten kaçış koşulları da karma bir etki yaratabilir: yen güvenli liman talebinden faydalanabilirken, daha güçlü bir dolar aynı anda USD/JPY’yi destekleyebilir. Genel olarak makalenin sinyali, kısa vadede USD/JPY için ölçülü biçimde olumlu; ancak işlem, daha şahin bir BoJ yeniden fiyatlamasına, müdahale riskine veya 20 günlük üstel hareketli ortalamanın altına inilmesine karşı hâlâ savunmasız.