Euro-Dolar Tahmini: EUR/USD Geçen Hafta %1 Değer Kaybetti, Daha Fazla Kayıp mı Gelecek?

Piyasa etkisi: Kısa vadede EUR/USD için orta ölçüde düşüş yönlü, ancak net bir trend sinyali değil.

Ana etken, dolar lehine genişleyen politika ve getiri avantajıdır. Federal Rezerv’in politika faizini 25 baz puan artırarak %3,75–%4,00 aralığına yükseltmesi ve 2026 sonu için medyan %4,1 projeksiyonu, ABD kısa vadeli tahvil getirilerinin yüksek kalmasına zemin sağlıyor. ABD’den gelecek veriler veya enerji fiyatlarındaki baskılar piyasaların ekim ayında bir faiz artırımı daha fiyatlamasına yol açarsa, Hazine tahvili getirilerindeki buna bağlı yükselişin doları desteklemesi ve EUR/USD’yi baskı altında tutması muhtemel.

Acil teknik ve pozisyonlanma riski, paritenin 1,15 seviyesinin altına kırılmasının ardından euronun daha da zayıflamasıdır. ING’nin 1,1400 seviyesine doğru hareket riskine ve Crédit Agricole’un Aralık 2026 ile Mart 2027 için 1,13 yönündeki tahminlerine bakıldığında, ABD faiz beklentileri yükselmeye devam ederse dolardaki düşüş yönlü görünümün tek haftalık bir düzeltmenin ötesine taşınabileceği görülüyor.

Bununla birlikte, ECB’nin ilave sıkılaştırma olasılığı aşağı yönlü hareketi sınırlıyor. ECB’nin şahin iletişimi, euro bölgesi getirilerini yükseltebilir ve eurodaki kısa pozisyonların agresif biçimde artırılmasının cazibesini azaltabilir. Bu durum düşüş yönlü ancak sınırlı bir tablo yaratıyor: doların yakın vadede daha güçlü bir katalizörü bulunurken, ECB politika beklentileri olası bir taban oluşturuyor ve EUR/USD’de sert toparlanma riskini artırıyor.

Enerji fiyatları, piyasalar arası önemli bir değişkendir. Sürekli yüksek seyreden enerji fiyatları Avrupa’nın rekabet gücüne zarar verir, dış dengesini bozar ve ülke kredi koşullarına ilişkin endişeleri artırır; bu da euro için olumsuzdur. Buna karşılık, petrol fiyatlarında anlamlı bir düşüş Avrupa’nın ithalat maliyetleri üzerindeki baskıyı azaltabilir ve doların enerjiden kaynaklanan desteğini zayıflatabilir. ING’nin, mevcut diplomatik gelişmeleri Brent petrolünü varil başına 100 doların altına çekmek için yetersiz gördüğü bildiriliyor; dolayısıyla bu risk çözüme kavuşmuş değil.

İşlem yorumu:

Risk dengesi, EUR/USD’de kısa vadede ilave zayıflık yaşanacağına işaret ediyor; kaynakta 1,1400 seviyesi önemli bir aşağı yönlü bölge olarak belirtiliyor. Orta vadeli görünüm daha karmaşık, çünkü her iki banka da ECB’nin sıkılaştırmasının düşüşü sınırlamasını beklerken Crédit Agricole 2027’nin ilerleyen dönemlerinde euronun kademeli olarak toparlanacağını öngörüyor.

Bundan sonra izlenecekler:

• Ekim ayında Fed faiz artırımı beklentilerini değiştirebilecek ABD enflasyon, iş gücü piyasası ve ekonomik aktivite verileri.
• Hazine tahvili getirileri ve doların gelecek ABD verilerine tepkisi.
• ECB yönlendirmeleri ve euro bölgesi enflasyonu; özellikle ilave sıkılaştırmanın olası hâle geldiğini gösteren kanıtlar.
• Brent ham petrolü ve enerji piyasasındaki daha geniş kapsamlı gelişmeler.
• Avrupa devlet tahvili spread’leri ve siyasi ya da kredi kaynaklı stresin yeniden canlandığına dair işaretler.

1,15 seviyesinin üzerinde kalıcı bir hareket, kısa vadeli düşüş yönlü yorumu zayıflatır; ABD getirilerindeki güçlenmenin yüksek enerji fiyatlarıyla birlikte devam etmesi ise bu yorumu destekler.