Euro Tahmini: EUR/USD Geçen Hafta %1 Geriledi, Daha Fazla Kayıp Gelecek mi?

EUR/USD: Kısa vadede düşüş eğilimli, ancak aşağı yönlü hareket sınırlı kalabilir

EUR/USD için kısa vadeli eğilim negatif. Paritenin haftalık bazda yaklaşık %1 gerilemesi ve 1.1486 seviyesine yakın kapanması, piyasanın faiz avantajını ABD doları lehine yeniden fiyatladığını gösteriyor. Federal Rezerv’in politika faizini 25 baz puan artırarak 3.75%–4.00% aralığına yükseltmesi ve yönlendirmesinin 2026 sonuna kadar bir artış daha yapılabileceğine işaret etmesi, daha yüksek ABD tahvil getirilerini destekliyor ve doların carry trade cazibesini güçlendiriyor.

Bu nedenle ING’in 1.1400 seviyesine doğru bir hareket riskine ilişkin değerlendirmesi, özellikle ABD ekonomik verilerinin güçlü kalması, enerji fiyatlarının enflasyon endişelerini yüksek tutması veya piyasaların ekim ayında Fed faiz artışı fiyatlamaya başlaması durumunda, kısa vadeli bir senaryo olarak inandırıcıdır. Son dip seviyelerin aşağı yönlü kırılması da momentum kaynaklı satışları güçlendirebilir ve dolara yönelik talebi artırabilir.

Düşüş senaryosu tek taraflı değil. Şahin ECB iletişimi, euro için değerleme ve para politikası açısından bir taban oluşturuyor: ECB’nin ilave sıkılaştırma yapacağı beklentisi, EUR/USD’de kontrolsüz bir düşüş olasılığını azaltıyor. Bu nedenle hem ING hem de Crédit Agricole, eurodaki kısa pozisyonları agresif biçimde artırma konusunda temkinli görünüyor; doğrusal ve kesintisiz bir düşüş öngörmüyorlar.

Orta vadeli sinyal karmaşık. Crédit Agricole’un Aralık 2026 ve Mart 2027 için 1.13 civarındaki tahminleri, ilk aşamada düşüşün devam edeceğine işaret ediyor. Ancak daha sonraki 1.16–1.17 aralığındaki projeksiyonları, ABD’nin faiz avantajı zirveye ulaştığında veya Avrupa’daki para politikası sıkılaşması fiyatlara daha kapsamlı biçimde yansıdığında euronun toparlanabileceğini gösteriyor.

Temel piyasa mekanizmaları:

• ABD tahvil getirileri: Fed’in sıkılaştırma politikasına yönelik ek fiyatlamalar USD’yi destekler ve EUR/USD üzerinde baskı oluşturur.
• Avrupa faizleri: ECB’nin daha fazla sıkılaştırmaya gitmesi, beklenen politika farkını daraltarak euronun aşağı yönlü hareketini sınırlayacaktır.
• Enerji fiyatları: Sürekli yüksek enerji fiyatları Avrupa’nın ticaret dengesi ve rekabet gücü açısından olumsuzdur; daha ucuz petrol ise euro üzerindeki baskıyı azaltabilir ve doların enflasyon tarafından desteklendiği anlatıyı zayıflatabilir.
• Ülke riski: Avrupa kredi piyasalarına ilişkin endişelerin yeniden artması, euro aleyhine ilave bir risk primi yaratabilir.
• Risk iştahı: Daha yüksek getirilerle bağlantılı güçlü bir dolar, dolara duyarlı diğer para birimleri ve daha geniş riskli varlıklar üzerinde baskı oluşturabilir; ancak makale mevcut bir çapraz varlık hareketi ortaya koymuyor.

Düşüş görüşünü geçersiz kılabilecek temel risk; daha zayıf ABD verileri, Hazine tahvili getirilerinde düşüş, daha düşük enerji fiyatları veya ECB’nin sıkılaştırma beklentilerinin daha net hâle gelmesinin birlikte görülmesidir. Trader’lar ABD enflasyon ve istihdam verilerini, Fed iletişimini, ECB yönlendirmesini, enerji fiyatlarını, Avrupa ülke tahvili spreadlerini ve EUR/USD’nin 1.1400 risk bölgesinin üzerinde istikrar kazanıp kazanamayacağını izlemelidir. Genel olarak görünüm kısa vadede düşüş yönlü, ancak orta vadede koşula bağlıdır; ECB politikası, uzun süreli ve tek yönlü bir düşüşe ilişkin güveni sınırlamaktadır.