Faiz Artırımlarıyla Geçen Hafta Boyunca Bitcoin 77.000 Doların Üzerinde Kaldı

Piyasa etkisi: kısa vadede BTCUSD için hafif yükseliş yönlü, ancak gelişmekte olan düşüş yönlü bir makro risk söz konusu.

Bitcoin’in, Federal Rezerv’in bildirilen 25 baz puanlık faiz artırımı ve Japonya Merkez Bankası’nın faiz oranını %1,25’e yükseltmesine rağmen yaklaşık 77.000–78.000 dolar aralığında kalabilmesi, acil politika riskinin büyük ölçüde önceden fiyatlanmış olduğunu gösteriyor. Bu durum, karar sonrası zorunlu likidasyon olasılığını azaltıyor ve mevcut yatırımcıların, yüksek kaldıraçlı işlem yapanlara kıyasla, daha sıkı para politikasının yalnızca bir haftalık etkisine daha az duyarlı olduğunu düşündürüyor.

Temel pozitif sinyal göreli güç: Daha yüksek faiz oranları normalde getirisi olmayan bir varlığı elde tutmanın fırsat maliyetini artırır ve kripto likiditesi üzerinde baskı yaratabilir. BTC, yerleşik aralığını kırmadan kısıtlayıcı politikayı absorbe etmeye devam ederse, yatırımcılar bunu dirençli spot talebin, daha güçlü kurumsal sahipliğin veya daha düşük kaldıraç kullanımının kanıtı olarak yorumlayabilir. Bu durum BTCUSD’yi destekleyebilir ve başlıca kripto varlıklar genelinde piyasa duyarlılığını iyileştirebilir.

Bununla birlikte, daha geniş makroekonomik görünüm hâlâ ters rüzgâr niteliğinde. Fed’in daha fazla sıkılaştırmaya gitmesi veya faizlerin daha uzun süre yüksek kalacağını ima eden yönlendirmeler, spekülatif likiditeyi azaltırken reel getirileri ve doları yükseltebilir. BOJ’nin hamlesi de önem taşıyor; zira daha yüksek Japonya getirileri, yen ile finanse edilen carry trade işlemlerinin çözülmesini teşvik edebilir. Bu da Bitcoin’in ilk tepkisi sınırlı kalsa bile hisse senetleri ve kripto piyasalarında aralıklı riskten kaçış baskısı yaratabilir.

CLARITY Yasası’na ilişkin Senato’daki cloture oylamasının başarısız olması, düzenleyici kesinlik açısından orta vadede ayrı bir negatif unsur oluşturuyor. Bununla birlikte makale, yeniden değerlendirme olasılığının hâlâ bulunduğunu ve idari düzenleyici önlemlerin kısmi ilerleme sağladığını bildiriyor. Dolayısıyla yasama sürecindeki bu gerileme, kripto piyasası için kesin bir yapısal kırılmadan ziyade gecikmiş bir katalizör gibi görünüyor.

İşlem yorumu:

Yakın vadeli etki olumlu, ancak kesin biçimde yükseliş yönlü değil. Faiz artırımlarının ardından aralığın korunması, konsolidasyonun devam etmesini destekliyor ve acil aşağı yönlü baskıyı azaltıyor. Ancak yükseliş yönlü bir kırılma için gelecekteki faiz beklentilerinin yumuşadığına, dolar likiditesinin istikrarlı kaldığına veya düzenleyici ilerlemenin yeniden başladığına dair teyit gerekiyor. Yatırımcılar Fed’in bir sonraki politika yönlendirmesini, Hazine getirilerini, ABD dolarını, yen carry trade işlemlerinin çözülmesini, BTC kaldıraç ve fonlama koşullarını ve ilk politika tepkisi geçtikten sonra BTC’nin aralığı koruyup koruyamadığını izlemeli.