Enflasyon Endişesi Yapay Zekâ İyimserliğini Dengelerken ABD Hisseleri Karışık Seyretti

Piyasa tepkisi karma ancak büyümeyi hafifçe destekleyici: Nasdaq %0,39 ve S&P 500 %0,17 yükselirken Dow %0,18 geriledi. Bu göreli performans, yatırımcıların yapay zekâ ve büyük ölçekli teknoloji hisselerindeki pozisyonlarını korumaya hâlâ istekli olduğunu, ancak ekonomik koşullara duyarlı veya enflasyona açık alanlarda daha az rahat olduklarını gösteriyor.

Piyasa mekanizması:

Özellikle Orta Doğu’daki çatışmalar ve enerji arzı riskleriyle pekişmesi hâlinde enflasyon endişesi; petrol fiyatlarını, enflasyon beklentilerini ve Hazine tahvili getirilerini yükseltebilir. Daha yüksek getiriler, uzun vadeli kazançların bugünkü değerini düşürerek yüksek değerlemelere sahip teknoloji hisseleri üzerinde baskı yaratır. Bununla birlikte, yapay zekâ ile bağlantılı kazançlara ve yatırımlara duyulan güçlü güven bu değerleme baskısını dengelemiş olabilir. Bu da Nasdaq’ın geniş tabanlı bir satış yaşamak yerine neden daha iyi performans gösterdiğini açıklıyor.

Varlıklar arası olası etkiler:

• ABD hisse senetleri: Kısa vadeli koşullar, piyasada yeknesak bir trendden ziyade hisseler ve sektörler arasında farklılaşmayı destekliyor. Yapay zekâdan fayda sağlayan şirketler, yarı iletkenler ve veri merkezi altyapısı görece dirençli kalabilir. Buna karşılık getiriler yükselirse, faiz oranlarına duyarlı büyüme hisseleri, isteğe bağlı tüketim hisseleri ve daha küçük şirketler daha kırılgan hâle gelebilir.
• Hazine tahvilleri: Enflasyon veya petrol kaynaklı endişeler, getiri eğrisinin kısa ve uzun vadeli uçları için potansiyel olarak olumsuz olabilir. Bununla birlikte, jeopolitik gerilimin daha sert biçimde tırmanması devlet tahvillerine yönelik güvenli liman talebini artırabilir.
• ABD doları: Dolar, Federal Rezerv’in faizleri daha uzun süre yüksek tutacağı beklentilerinden ve jeopolitik risklerden fayda sağlayabilir. Ancak risk iştahındaki düşüş, ABD büyüme beklentilerindeki olası bozulmayla birlikte değerlendirilmelidir.
• Petrol, altın ve enflasyondan korunma araçları: Çatışma arz endişeleri yaratır veya enflasyona ve jeopolitik belirsizliğe karşı korunma talebini artırırsa, enerji fiyatları ve altın desteklenmeye devam edebilir.

Temel mesele, enflasyon endişesinin para politikasındaki gevşemeyi erteleyecek kadar kalıcı hâle gelip gelmeyeceği. İlerleyen dönemde açıklanacak enflasyon, ücret veya enerji verileri yeniden fiyat baskısına işaret ederse, uzun vadeli kazanç görünümü güçlü kalmaya devam etse bile yapay zekâ işlemi daha sert bir değerleme düzeltmesiyle karşılaşabilir. Buna karşılık, petrol fiyatları istikrar kazanır ve enflasyon verileri yumuşarsa mevcut tereddüt geçici olabilir ve teknoloji sektörünün piyasa liderliğinin genişlemesine imkân sağlayabilir.

İşlem yapanlar, piyasanın ima ettiği Fed politika beklentilerinin yanı sıra ham petrolü, Hazine tahvili getirilerini ve başa baş enflasyon oranlarını izlemeli. Bir sonraki önemli teyit, savunmacı ve döngüsel sektörler zayıflarken Nasdaq’ın daha iyi performans göstermeyi sürdürüp sürdürmeyeceği ya da yükselen getirilerin yapay zekâ odaklı kazanç anlatısını gölgede bırakmaya başlayıp başlamayacağıdır.