Altın ve ABD doları birlikte yükseldi

Piyasa etkisi: XAUUSD için nötr ila hafif ayı yönlü

Altın ve ABD dolarının aynı anda yükselmesi, tek başına altın için yükseliş sinyali değildir. FXStreet, doların gücünü ağırlıklı olarak Japonya Merkez Bankası’nın faiz artışının ardından yenin zayıflamasına bağlarken, altın petrol fiyatlarındaki düşüşün ABD 10 yıllık tahvil getirisini aşağı çekmesinden destek buldu. Bunlar, altının dolar veya reel getiri kaynaklı ters rüzgârları aştığına dair bir kanıttan ziyade birbirinden ayrı etkenlerdir.

XAUUSD açısından temel çıkarım, dolar rallisine henüz ABD tahvil getirilerinde benzer bir yükselişin eşlik etmemiş olması ve bunun altının geçici olarak güçlü kalmasına imkân vermesidir. Ancak makale, para politikasına daha duyarlı olan iki yıllık tahvil getirisinin yüksek kalmaya devam ettiğini, Federal Rezerv’in bir faiz artışı daha yapacağına ilişkin beklentilerin ise yaklaşık %50 seviyesinde bulunduğunu belirtiyor. Bu kombinasyon, getirilerin kısa vadeli bölümünde yükselişin getirisi olmayan bir varlığı elde tutmanın fırsat maliyetini artırması nedeniyle altındaki toparlanmanın kalıcılığını sınırlıyor.

Bu nedenle kısa vadeli görünüm kesin biçimde yükseliş yönlü olmaktan ziyade karma:

• Altın için destekleyici: daha düşük 10 yıllık tahvil getirileri, gerileyen petrol fiyatları ve savunmacı varlıklara yönelik potansiyel talep.
• Altın için negatif: daha güçlü dolar, yüksek kısa vadeli ABD faizleri, şahin bir Federal Rezerv görünümü ve petrol kaynaklı Hazine tahvili getirisi düşüşünün tersine dönme ihtimali.
• Uyarı sinyali: Gümüş, son rallilerde altından daha iyi performans gösterdi; makale bu örüntüyü, geçmişte değerli metallerin daha zayıf performansından önce görülen bir gelişme olarak yorumluyor.

Bildirilen hareket hâlâ yaklaşık 4.300–4.440 dolar aralığında bulunuyor; bu da teyit edilmiş bir trend kırılmasından ziyade konsolidasyona işaret ediyor. Özellikle iki yıllık ve reel getiriler yüksek kalırken dolar endeksinin son zirvelerine doğru sürdürülebilir biçimde yükselmesi, XAUUSD üzerindeki aşağı yönlü baskıyı artıracaktır. Buna karşılık, ABD büyümesindeki zayıflık veya Fed’in daha az şahin bir yeniden fiyatlaması nedeniyle ABD tahvil getirilerinde yeniden yaşanacak bir düşüş, mevcut yen ve petrol kaynaklı harekete kıyasla daha güçlü bir yükseliş zemini sağlayacaktır.

Yatırımcıların bundan sonra izlemesi gerekenler:

ABD’nin iki yıllık tahvil getirisi ve reel getirileri, Fed faiz beklentileri, petrol fiyatlarındaki düşüşün kalıcılığı, BoJ kararının ardından USD/JPY’deki devam hareketi ve altının yalnızca Hazine getiri eğrisinin uzun vadeli ucundaki geçici zayıflığa dayanmadan son aralığından çıkıp çıkamayacağı.