Altın (XAUUSD) Fiyat Tahmini: Altın Alıcıları Petrol ve Tahvil Getirilerinin Düşük Kalmaya Devam Etmesine İhtiyaç Duyuyor

Piyasa etkisi: Karışık; XAUUSD için kısa vadede yükseliş yönlü bir ivme, ancak orta vadede kırılgan bir görünüm söz konusu.

Altındaki ralli, esas olarak üç düşüş yönlü makroekonomik gücün tersine dönmesinden kaynaklanıyor: daha düşük ham petrol fiyatları, ABD Hazine tahvil getirilerindeki geri çekilme ve daha zayıf dolar. Bu hareket, Federal Rezerv’in politika görünümündeki bir iyileşmeden kaynaklanmıyor. Bu nedenle, doların yeniden güçlenmesine veya getirilerin tekrar yükselmesine karşı savunmasız durumda.

Temel aktarım mekanizması petroldür. Daha düşük ham petrol fiyatları, bir enerji şokunun enflasyon beklentilerini artırarak Fed’i ilave sıkılaştırmaya yönelteceği endişesini azaltır. Bu durum, 10 yıllık tahvil getirisinin %5 civarındaki seviyelerden gerilemesini ve getiri sunmayan altını elde tutmanın fırsat maliyetinin bir bölümünün ortadan kalkmasını sağladı. Daha zayıf dolar da XAUUSD için ek bir mekanik destek oluşturuyor.

Bununla birlikte, Fed hâlâ önemli bir kısıtlayıcı unsur olmaya devam ediyor. Makalede politika faizinin %3,75–%4,00 seviyesine yükseltildiği ve 18 yetkiliden 16’sının en az bir faiz artışı daha öngördüğü belirtiliyor. İlk işsizlik maaşı başvurularına ilişkin güçlü veriler de yakın zamanda bir politika dönüşü beklentilerini sınırlıyor. Bu da mevcut altın güçlenmesinin, daha geniş faiz trendinde teyit edilmiş bir değişimden ziyade bir rahatlama rallisi veya açığa satış pozisyonlarının kapatılması evresi olarak nitelendirilmesini gerektiriyor.

İşlem sonuçları:

• Yükseliş senaryosu: Petrol düşük kalır, Hazine tahvil getirileri düşmeye devam eder ve dolar geri çekilmesini sürdürürse altın yukarı yönlü ivmesini koruyabilir. Bildirilen 4.405,59 dolar bölgesinin aşılması, hâkim düşüş yönlü teknik yapıyı zayıflatır ve 4.466–4.521 dolar civarındaki daha yüksek düzeltme bölgesinin önünü açar.
• Düşüş senaryosu: Petrol fiyatlarında yeniden yaşanacak bir toparlanma, enflasyon endişelerini canlandırabilir, getirileri yükseltebilir, doları destekleyebilir ve altın üzerinde yeniden baskı oluşturabilir. Fiyatın bildirilen 4.319,61 referans seviyesinin altına dönmesi, perşembe günkü yükselişin kalıcı bir toparlanmanın başlangıcından ziyade esas olarak olay kaynaklı olduğunu gösterecektir.
• Çapraz varlık duyarlılığı: Dolar ve ABD 10 yıllık tahvil getirisi, kısa vadede Fed’in faiz kararının kendisinden daha önemli yönlendiriciler olmaya devam ediyor. Japonya Merkez Bankası’nın 18 Eylül 2026 tarihli kararı da önem taşıyor; zira şahin bir sonuç yeni destek sağlayabilir, doları aşağı çekebilir ve altındaki rahatlama rallisini uzatabilir. Daha az agresif bir sonuç ise bunun tersine etki edebilir.

Dolayısıyla mevcut kısa vadeli eğilim taktik açıdan olumlu, ancak stratejik açıdan belirsizdir. Teyit için daha düşük getirilerin ve daha zayıf doların devam etmesi gerekir. Altının yakın zamanda geri kazandığı hareketli ortalama ve düzeltme seviyelerinin üzerinde tutunabilmesi ise gerçek bir trend dönüşünü geçici bir makroekonomik rahatlama hareketinden ayırt etmeye yardımcı olacaktır.