US500, OIL ve USD/JPY için hafta ortası teknik görünüm

Piyasa etkisi: Karışık; USD/JPY için kısa vadede aşağı yönlü eğilim

Piyasa açısından temel sonuç, hâlâ geniş olan ABD–Japonya faiz farkı ile Japonya Merkez Bankası’nın daha fazla sıkılaştırmaya gideceğine ilişkin artan beklentiler arasındaki çatışmadır. Fed’in son faiz artırımı, ABD tahvil getirilerindeki yükseliş yoluyla doları destekliyor; ancak bu destek USD/JPY’nin 156–156.40 bölgesinin üzerinde kalmasını sürdürmeye yetmedi. FXStreet, paritenin momentumunu zayıf olarak değerlendiriyor; direnç 155.75–156.87 civarında bulunurken, 155.00 seviyesinin altında aşağı yönlü risk artıyor.

Bu nedenle USD/JPY için kısa vadeli eğilim, yapısal olarak düşüş yönlü olmaktan ziyade nötrden düşüş yönlüye dönük:

• 155.00 seviyesinin altında gerçekleşecek bir kırılma ve kalıcı kapanış, yenin daha kapsamlı bir toparlanma yaşayacağı görüşünü güçlendirecek ve analizde belirtilen 153.30–152.90 bölgesine odaklanılmasına neden olacaktır.
• Buna karşılık, güvercin bir BoJ iletişimi veya gelecekteki faiz artırımlarının hızına ilişkin hayal kırıklığı, carry trade işlemlerini yeniden canlandırarak pariteyi 156.00–156.87 direnç bölgesine doğru taşıyabilir.
• BoJ’nin kararı ve Başkan Ueda’nın yönlendirmeleri, faiz hareketinin kendisinden daha önemli; çünkü 25 baz puanlık bir faiz artırımı büyük ölçüde zaten fiyatlanmış durumda. Yenin tepkisi esas olarak politika yapıcıların daha hızlı mı yoksa daha yavaş mı bir sıkılaştırma patikası sinyali vereceğine bağlı olacak.

Petrol unsuru ek bir karmaşıklık yaratıyor. Yüksek ham petrol fiyatları Japonya’daki enflasyonist baskıları artırabilir ve BoJ’nin normalleşme sürecini destekleyebilir; bu da yen açısından olumlu olur. Aynı zamanda daha yüksek petrol fiyatları Japonya’nın ithalat faturasını ağırlaştırarak ve ticaret akışlarını bozarak yeni zayıflatabilir. Bu nedenle petrol–yen ilişkisi tek yönlü otomatik bir sinyalden ziyade iki taraflı olabilir.

Fed’in faiz artırımının ardından US500’de görülen toparlanma, piyasaların politika hamlesini şu ana kadar riskli varlıklar açısından yönetilebilir gördüğünü ve bunun da yene yönelik acil güvenli liman talebini sınırladığını gösteriyor. Ancak hisse senetlerinde yeniden bir satış dalgası, ABD Hazine tahvili getirilerinde yükseliş veya Fed’e ilişkin daha şahin bir yeniden fiyatlama, dolara verilen desteği yeniden güçlendirebilir ve USD/JPY’deki düşüş senaryosunu geçersiz kılabilir.

Yatırımcıların bundan sonra izlemesi gerekenler:

BoJ’nin ek faiz artırımlarına ilişkin yönlendirmeleri, ABD–Japonya tahvil getirisi farkları, USD/JPY’nin 155.00 seviyesini koruyabilme kapasitesi, ham petrol fiyatlarının mevcut yüksek seviyelere yakın kalıcılığı ve hisse senedi piyasasındaki toparlanmanın yayılıp yayılmayacağı ya da sönümlenip sönümlenmeyeceği. Makale ağırlıklı olarak teknik nitelikte olduğundan, bu görünümün kalıcı bir yönlü hareket olarak değerlendirilmesinden önce faiz oranları ve merkez bankası iletişiminden teyit alınması gerekiyor.