Euro: Medium-term downside remains in focus against US Dollar - UOB

Piyasa etkisi: EUR/USD için hafif düşüş yönlü, ancak kısa vadede toparlanma riski var.

UOB’nin görüşü, EUR/USD için orta vadeli düşüş eğilimini güçlendiriyor: Paritede arka arkaya beş düşük kapanış gerçekleşmesi ve 1.1460 seviyesine gerilemenin ardından banka, önümüzdeki bir ila üç hafta içinde 1.1435 ve potansiyel olarak 1.1400 seviyelerine doğru hareket alanı görüyor. Bu gerçekleşirse, hareket ABD dolarına yönelik talebin yeniden canlandığına işaret edecek ve özellikle euro çaprazları ile Avrupa hisse senedi piyasalarındaki algı başta olmak üzere, dolara duyarlı diğer varlıklar üzerinde baskı oluşturabilecektir.

Kısa vadede risk-getiri dengesi o kadar tek taraflı değil. UOB, eurodaki pozisyonlanmayı derin biçimde aşırı satım bölgesinde olarak nitelendiriyor ve fiyatın kısa vadede genel olarak 1.1435–1.1505 aralığında kalmasını bekliyor. Bu durum, kesintisiz bir düşüşten ziyade yeni bir yönlü hareket öncesinde konsolidasyon veya düzeltme niteliğinde bir EUR/USD toparlanması olasılığını artırıyor. 1.1545 seviyesinin üzerinde bir kırılma, düşüş momentumuna ilişkin yorumu zayıflatacak ve doların son dönemdeki yükselişinin ivme kaybettiğine işaret edecektir.

Yatırımcılar açısından kilit mekanizma, euronun düşüşünün ABD ile euro bölgesindeki göreli faiz beklentilerinde kalıcı bir değişimi mi, yoksa yalnızca kısa vadeli momentumu mu yansıttığıdır. Doların gücünü koruması, ABD verilerinin dirençli seyretmesi, ABD tahvil getirilerinin yükselmesi veya ECB’ye ilişkin göreli olarak daha güvercin bir görünüm, düşüş senaryosunu destekleyecektir. Buna karşılık, daha zayıf ABD verileri, Hazine tahvil getirilerindeki düşüş, Fed’in şahin beklentilerinin azalması veya euro bölgesinin büyüme beklentilerinde iyileşme, pozisyonlanma ve teknik momentum zaten aşırı gerilmiş göründüğü için yukarı yönlü sert bir sıkışmayı tetikleyebilir.

Dolayısıyla sinyal, orta vadede düşüş yönlü, ancak çok kısa vadede karma nitelikte. 1.1435 bölgesinin altında devam eden hareket, düşüş tezini güçlendirecek ve 1.1400 seviyesini gündeme getirecektir; aşağı yönlü hareketin devam edememesi ve ardından 1.1505’in, özellikle de 1.1545’in aşılması, düşüş yönlü görüşün çözülmeye başladığı riskini artıracaktır. Yatırımcılar ABD tahvil getirilerini, Fed beklentilerini, ECB iletişimini, euro bölgesi verilerini ve dolar gücünün USD/JPY, GBP/USD ve daha geniş kapsamlı dolar endeksine yayılıp yayılmadığını izlemelidir.