Warsh enflasyonu hedef alırken, Fed'in oybirliğiyle aldığı çeyrek puanlık faiz artışının ardından Bitcoin ve ether dalgalandı

Piyasa etkisi: BTCUSD için ayı yönlüden karma yönlüye; oynaklığın yüksek kalması muhtemel.

25 baz puanlık faiz artırımı büyük ölçüde önceden fiyatlanmıştı; bu da kararın anlık bilgi şokunu sınırladı. Daha önemli gelişme, Fed’in politika patikası: Yetkililer faizlerin 2027 boyunca kısıtlayıcı seviyelerde kalabileceğini belirtirken, 18 politika yapıcının 16’sı bu yıl en az bir ek faiz artırımı öngördü. Bu durum, daha yüksek faizlerin daha uzun süre devam ettiği bir reel faiz ortamı riskini artırıyor. Böyle bir ortam, elde tutmanın fırsat maliyetini yükselterek ve küresel likiditeyi sıkılaştırarak bitcoin gibi getiri sağlamayan varlıklar üzerinde genellikle baskı oluşturur.

Şahin ton özellikle önemli; çünkü Fed Başkanı Warsh, finansal koşulları yeterince kısıtlayıcı bulmadığını belirtti ve faiz artırımını teşviklerin kaldırılması olarak nitelendirdi. Bu, büyüme daha sonra zayıflasa bile faiz indirimlerine doğru hızlı bir dönüşün varsayılmaması gerektiğine işaret ediyor. Orta vadede muhtemel aktarım mekanizması Hazine tahvil getirileri, ABD doları ve kripto dahil spekülatif varlıklar genelinde risk iştahındaki azalma üzerinden gerçekleşecek.

İlk tepki, net bir yönlü kırılmadan ziyade sert dalgalanma şeklinde oldu: Bitcoin kararın ardından yaklaşık 75.000–76.500 dolar civarında işlem görürken, ether zayıflayıp aralığının alt sınırına doğru gerilemeden önce yaklaşık 2.370 ile 2.430 dolar arasında hareket etti. Bu fiyat davranışı, tamamen beklenmedik bir sürprizden ziyade büyük ölçüde öngörülmüş bir faiz artırımının ardından gelecekteki politika patikasının yeniden fiyatlanmasıyla uyumlu.

Yükseliş yönlü karşı argüman:

Yatırımcılar sıkılaşmayı yaklaşan bir resesyona değil, güçlenen ekonomiye verilen bir tepki olarak görürse bitcoin görece dirençli kalabilir. Kriptonun daha yüksek oynaklığı, hisselere kıyasla kısa vadede daha büyük hareketler de yaratabilir; bu da BTC’nin kalıcı bir kırılma yaşamadan faiz şokunu absorbe etmesine olanak tanıyabilir. Kripto piyasasının genel tepkisinin sınırlı kaldığı bildirildi; bu da acil ve düzensiz bir risk azaltma sürecinin yaşanmadığını gösteriyor.

Şahin yorum için temel risk:

Makalede belirtilen enflasyonist itki kısmen enerji kaynaklı. Akaryakıt fiyatlarındaki baskı azalırsa Fed’in, temel enflasyon tehdidi zaten hafiflemişken sıkılaşmaya gittiği düşünülebilir. Bu durum, zamanla daha az kısıtlayıcı bir politika patikasına ilişkin beklentileri destekleyebilir ve BTC ile ETH üzerindeki baskıyı tersine çevirebilir.

Traderlar ABD dolarını, Hazine tahvil getirilerini, Fed’in sonraki açıklamalarını, enflasyon ve iş gücü piyasası verilerini ve bitcoin’in karar sonrası işlem aralığını koruyup koruyamayacağını izlemeli. Getirilerde sürdürülebilir bir yükseliş ve doların güçlenmesi, ayı yönlü makro tabloyu pekiştirir; istikrarlı getiriler veya enerji enflasyonunun geçici olduğuna dair kanıtlar ise daha nötr bir yorumu destekler.