ABD Merkez Bankası altını son bir ayın yeni dip seviyelerine gönderdi

Piyasa etkisi: Kısa vadede XAU/USD için düşüş yönlü

Piyasadaki temel değişiklik, beklenen 25 baz puanlık faiz artırımı değildi; asıl önemli olan, daha yüksek öngörülen politika patikası, enflasyon beklentilerindeki yukarı yönlü revizyonlar ve Başkan Kevin Warsh’ın para politikası koşullarının henüz yeterince sıkı olmadığı yönündeki değerlendirmesinin birleşimiydi. Bu durum, beklenen ABD faiz patikasının yukarı yönlü yeniden fiyatlanmasına ve doların güçlenmesine yol açarak faiz getirisi sunmayan altını elde tutmanın fırsat maliyetini artırdı.

Bunun doğrudan sonucu XAU/USD için olumsuz oldu. Altın, gün içindeki yaklaşık 4.366 dolarlık zirveden 4.250 dolar bölgesine geriledi ve yaklaşık 4.235 dolarla bir aylık yeni dip seviyeye ulaştı. Bu hareket, piyasaların kararı rutin bir faiz ayarlaması olarak değil, şahin bir para politikası sinyali olarak yorumladığını gösteriyor. Daha güçlü dolar ve daha yüksek reel getiri beklentileri, bu etkinin başlıca aktarım kanallarıdır.

ABD’den gelecek veriler, Fed’in enflasyonun kalıcı olmaya devam ettiği, büyüme ve istihdamın ise dirençli kaldığı görüşünü doğrularsa, hareket ilk tepkinin ötesine uzanabilir. Böyle bir senaryoda piyasalar, para politikasında gevşeme beklentilerini azaltmayı sürdürebilir veya ek sıkılaşmayı fiyatlamaya başlayabilir; bu da altın ve diğer değerli metaller üzerinde daha fazla baskı yaratır. ABD tahvil getirileri ve dolar yüksek kalmaya devam ederse, dolara duyarlı para birimleri ile faizlere duyarlı riskli varlıklar da dolaylı olarak baskı görebilir.

Teknik açıdan, makalede belirtilen seviyeler, XAU/USD 100 günlük, 20 günlük ve 200 günlük hareketli ortalamaların altında işlem gördüğü sürece aşağı yönlü momentumun baskın kalmaya devam ettiğine işaret ediyor. Fed sonrası yaklaşık 4.235 dolar seviyesindeki dip, kısa vadeli referans noktasıdır; 4.200 dolar bölgesinin altında kalıcı bir kırılma, 4.000 dolarlık psikolojik bölgeye doğru daha derin bir düzeltme riskini artıracaktır. Bunlar piyasa referans seviyeleridir ve garanti edilmiş hedefler değildir.

ABD enflasyonunun daha düşük gelmesi, istihdam veya ekonomik faaliyet verilerinin zayıflaması, Hazine tahvili getirilerinin gerilemesi ya da Fed iletişiminde daha sonra ılımlılaşma görülmesi, düşüş yönlü yorumu zayıflatacaktır. Jeopolitik veya finansal istikrar endişelerinin güvenli liman talebini yeniden canlandırması halinde altın da toparlanabilir; özellikle piyasa, Fed’in öngördüğü sıkılaşma patikasının hayata geçirilmesinin olası olmadığı sonucuna varırsa.

Yatırımcıların bundan sonra izlemesi gerekenler:

ABD enflasyon ve iş gücü piyasası verileri, Hazine tahvillerinin reel getirileri, dolar endeksi, Fed yetkililerinin açıklamaları ve XAU/USD’nin 4.300–4.326 dolarlık direnç bölgesini geri kazanıp kazanamayacağı ya da 4.235–4.200 dolarlık destek alanının altında kalmaya devam edip etmeyeceği. Orta vadeli yön, piyasaların Fed’den daha fazla sıkılaşmayı fiyatlamayı sürdürüp sürdürmeyeceğine veya daha yüksek faiz görünümünün kalıcılığını sorgulamaya başlayıp başlamayacağına bağlı olacak.