Şahin Fed, ABD Doları'nı ve Hazine tahvili getirilerini yükseltirken gümüş geriliyor

Piyasa etkisi: XAG/USD için düşüş yönlü; ana baskı, gümüşün arz-talep temellerindeki bir değişiklikten ziyade faiz oranları ve dolardan kaynaklanıyor.

Fed’in 25 baz puanlık faiz artışı büyük ölçüde bekleniyordu; bu nedenle ilk aşağı yönlü hareket, artışın kendisinden ziyade şahin politika sinyalini ve ileriye dönük faiz beklentilerindeki yükselişi yansıtıyor. Daha güçlü bir ABD doları, dolar dışı alıcılar için gümüşün maliyetini artırırken, daha yüksek Hazine tahvili getirileri getiri sağlamayan bir metali elde tutmanın fırsat maliyetini yükseltiyor. FXStreet, DXY 100’ün üzerinde ve 10 yıllık Hazine tahvili getirisi %5’e yaklaşırken XAG/USD’nin yaklaşık 62,68 dolar seviyesinde, %1,56 düşüşte olduğunu bildirdi.

Bu nedenle gümüş için kısa vadeli görünüm, özellikle dolar ve reel getiriler yükselmeye devam ederse, negatif kalıyor. Etki gümüşün ötesine de yayılabilir: ABD varlıkları daha cazip risk ayarlı getiriler sunduğundan altın, diğer değerli metaller, emtia bağlantılı para birimleri ve daha yüksek betalı riskli varlıklar da baskı altında kalabilir. Gümüş, daha yüksek bir sanayi talebi bileşenine sahip olması ve küresel büyümeye ilişkin endişelere karşı daha duyarlı olması nedeniyle altından daha düşük performans gösterebilir.

Düşüş yönlü yorum kesin değildir. Faiz artışı büyük ölçüde fiyatlandığından, politika şokunun bir kısmı zaten fiyatlara yansımış olabilir. Tahvil getirilerinde sonradan yaşanacak bir düşüş, dolarda kâr realizasyonu veya daha sıkı politikanın ABD ya da küresel büyümeyi zayıflatacağına dair kanıtlar, ilave aşağı yönlü hareketi sınırlayabilir. Belirgin bir büyüme korkusu, değerli metallerde güvenli liman talebini yeniden canlandırabilir; ancak bu durum muhtemelen altına gümüşten daha istikrarlı bir şekilde fayda sağlayacaktır.

Teknik açıdan kaynak, gümüş 100 günlük ve 200 günlük hareketli ortalamalarının altında kaldığı sürece daha geniş kapsamlı bir düşüş yapısına işaret ediyor; 50 günlük ortalama ise kısa vadeli destek olarak tanımlanıyor. Bu bölgenin altında kalıcı bir kırılma, aşağı yönlü momentumu güçlendirecektir. Buna karşılık, bu seviyenin üzerinde istikrar sağlanması, piyasanın daha derin bir trend dalgasına başlamaktan ziyade Fed’in yeniden fiyatlamasını sindirdiğini gösterecektir.

İzlenmesi gereken başlıca gelişmeler:

ABD reel getirileri, doların 100’ün üzerinde kalma kabiliyeti, Fed’in faiz beklentilerindeki değişimler, yaklaşan ABD enflasyon ve istihdam verileri ve altının gümüşe kıyasla istikrar kazanıp kazanmadığı. Getiriler yeniden düşüşe geçer veya Fed beklentileri daha az sıkı hale gelirse düşüş yönlü görüş zayıflar; enflasyon yüksek kalırken ekonomik faaliyet dirençli olmaya devam ederse güçlenir.