Bitcoin’de 77.100 doların altında dipten alımlar artıyor, ancak spot talep geride kalıyor: Bitfinex

Piyasa etkisi: kısa vadede ayı yönlü; dip alım talebi kırılgan.

Piyasadaki temel sinyal, türev piyasaları ile spot piyasalar arasındaki ayrışmadır. Fonlama pozitif kalırken vadeli işlem açık pozisyonları yaklaşık 52,15 milyar dolara toparlandı; bu da Bitcoin daha düşük zirveler ve daha düşük dipler oluştururken yatırımcıların uzun pozisyonlarını yeniden artırdığını gösteriyor. Bu durum kısa vadede destek sağlıyor, ancak spot talep iyileşmezse yeni bir likidasyon dalgası riskini de artırıyor.

Daha önemli zayıflık, kurumsal ve ABD spot akışlarında görülüyor. ABD spot Bitcoin ETF'lerinde yaklaşık 450,4 milyon dolarlık net çıkış kaydedilirken Coinbase iskontosu genişledi; bu da diğer platformlara kıyasla ABD'deki alım baskısının daha zayıf olduğuna işaret ediyor. Bu durum, vadeli işlemlerin öncülük ettiği toparlanmayı daha az güvenilir kılıyor: Kaldıraçlı yatırımcılar, nakit piyasa alıcılarından teyit gelmeden bir toparlanmayı önden fiyatlamaya çalışıyor olabilir.

BTCUSD için 77.100 dolarlık aralık tabanının kaybedilmesi, kısa vadeli eğilimi aşağı yönlü devam veya oynak bir konsolidasyon tarafına çeviriyor. Makale, 74.985–75.412 dolar bölgesini ilk önemli talep alanı, ardından da yaklaşık 73.500 dolar seviyesini gösteriyor. Bu bölgelerin sürdürülebilir biçimde kırılması, daha büyük bir yatırımcı maliyet tabanının bulunduğu bildirilen 71.300 dolar civarına doğru hareket olasılığını artıracaktır. Bunlar garanti edilmiş destek seviyeleri değil, piyasa yapısına ilişkin referans noktalarıdır.

Satış baskısı kendi kendini güçlendirebilir. Son dönemde alım yapan yatırımcılar 77.100 ile 81.300 dolar arasında yaklaşık 1,23 milyon BTC biriktirdi; fiyat artık bu aralığın altında olduğundan bazı yatırımcılar gerçekleşmemiş zararla karşı karşıya ve başarısız toparlanmalarda satış yapabilir. Kısa vadeli yatırımcılardan borsalara yapılan yatırımların artması da yükselişlerde arzın ortaya çıkması riskini güçlendiriyor.

Boğa yönlü yorum ise kaldıraç seviyesinin aşırı ısınmış bir noktaya ulaşmadığı ve ETF çıkışları ılımlılaşırken spot işlem hacmi genişlerse dip alımlarının fiyatı sonunda stabilize edebileceği yönünde. Bununla birlikte, 77.100 doların üzerine çıkış ancak daha güçlü spot taleple desteklenirse daha güvenilir olacaktır; yalnızca türev piyasalardaki pozisyonlanma yeterli teyit sağlamaz.

Makroekonomik koşullar aşağı yönlü hassasiyeti artırıyor. Bitcoin'in ABD hisse senetleriyle son dönemdeki korelasyonu keskin biçimde artarken 10 yıllık Hazine tahvili getirisi ve reel getiri yükseldi; bu da getiri sağlamayan bir varlığı elde tutmanın fırsat maliyetini artırdı. Getirilerin yüksek kalması veya genel risk iştahının bozulması hâlinde bu durum BTC'yi daha fazla baskıya açık bırakıyor.

Yatırımcılar şunları izlemeli:

77.100 dolara göre günlük kapanışlar, ETF net akışları, Coinbase primi/iskontosu, vadeli işlem açık pozisyonları ve fonlama, likidasyon yoğunluğu ve herhangi bir toparlanma sırasında spot işlem hacminin güçlenip güçlenmediği. En ayı yönlü tablo, açık pozisyonların ve pozitif fonlamanın artarken ETF çıkışlarının sürmesi ve spot fiyatların gerilemesiyle oluşur; bu, kaldıraçlı uzun pozisyonların gerçek talebin trendi tersine çevirmesinden ziyade arzı emdiğini gösterir.