Drivechain yaratıcısına göre Bitcoin şimdilik hiçbir soft fork’u etkinleştiremiyor

Piyasa etkisi: Orta vadede BTCUSD için hafif düşüş yönlü, ancak kısa vadede muhtemelen sınırlı.

Piyasadaki temel mesele, Bitcoin’in işleyiş kurallarında bir değişiklik olması değil; Bitcoin’in yönetişim sürecinin değiştirilmesinin fazla zorlaştığı algısıdır. Yalnızca 2.53% madenci sinyallemesi alınması ve uygulama dalının iki blok sonra durmasıyla birlikte BIP-110’un bildirilen başarısızlığı, geliştiriciler, madenciler, düğüm operatörleri ve kullanıcılar arasındaki koordinasyona ilişkin endişeleri güçlendiriyor.

BTC açısından bu durum negatif bir opsiyonellik etkisi yaratıyor. Muhafazakâr ve değiştirilmesi zor bir temel katman, politika ve teknik belirsizliği azaltarak Bitcoin’in parasal varlık anlatısını destekleyebilir. Ancak aynı zamanda ağın kuantuma dayanıklı geçiş gibi ortaya çıkan risklere yanıt verme veya covenant’lar, köprüler, kasalar ve daha yetenekli katman-2 sistemlerini içeren yeni işlevleri destekleme kapasitesini sınırlayabilir. Bu ödünleşim, kısa vadeli spot fiyatlamadan ziyade uzun vadeli değerleme açısından daha önemlidir.

Makale esas olarak Paul Sztorc’un değerlendirmesine dayanıyor; bu nedenle trader’lar Bitcoin’in soft fork’ları “aktive edemeyeceği” yönündeki ifadeyi resmî bir protokol gerçeği veya yakın vadeli bir operasyonel tehdit olarak görmemeli. Dolayısıyla BTCUSD üzerindeki doğrudan etkinin temel faktörlerden ziyade duyarlılık kaynaklı olması muhtemel: Bitcoin’in programlanabilirliği ve ekosisteminin genişlemesine odaklanan anlatılar için potansiyel olarak negatif, ancak temel katmanda maksimum istikrara değer veren yatırımcılar için potansiyel olarak destekleyici.

Drivechain ve benzeri sidechain tekliflerinin de bu haberden hemen sonra olumlu bir yeniden fiyatlama görmesi beklenmiyor. Sidechain’ler denemeleri Bitcoin’in temel katmanından uzaklaştırabilse de BIP-300’ün kendisi bir mutabakat değişikliği gerektirecek ve bu nedenle aynı yönetişim darboğazına maruz kalacaktır. Madenci kontrollü çekimlere ilişkin endişeler, bu tür sistemlerde kilitli BTC’ye uygulanan algılanan güvenlik iskontosunu da artırabilir.

İşlem yorumu:

• Kısa vadede: Haber, zincir bölünmesi veya reddedilmiş belirli bir yükseltme konusundaki tartışmaları yeniden alevlendirmediği sürece muhtemelen nötr ila hafif düşüş yönlü.
• Orta vadede: BTC’nin teknoloji büyümesi anlatısı ve OP_CAT, Drivechains veya Bitcoin’e özgü diğer programlanabilirlik çözümlerine bağımlı projeler için negatif.
• Uzun vadede: Karma. Yönetişimdeki katılık parasal güvenilirliği koruyabilir; ancak sürekli yükseltme yapılamaması, Bitcoin’in daha programlanabilir ağlar karşısındaki rekabet gücünü azaltabilir.

Takip edilmesi gereken en önemli göstergeler, madencilerin ve düğüm operatörlerinin OP_CAT, BIP-360, BIP-300 veya gelecekteki tekliflere yönelik gerçek desteği; yeniden artan zincir bölünmesi riskine dair kanıtlar; geliştirici koordinasyonu; ve Bitcoin’in ücret piyasasının madencileri ek işlevleri desteklemeye yöneltecek kadar ekonomik baskı oluşturup oluşturmadığıdır. Bu gelişmeler yaşanmadığı sürece haberin kalıcı bir BTCUSD yeniden fiyatlaması yaratmaktan çok pozisyonlanmayı ve piyasa anlatısını etkilemesi daha olasıdır.