Gümüş fiyatı, beklenen Fed faiz artışı ve Warsh'ın basın toplantısı öncesinde toparlanıyor

Gümüşteki toparlanma, tek başına metal için yükseliş sinyali değildir. 25 baz puanlık Fed faiz artışı zaten büyük ölçüde beklenirken, piyasa üzerindeki yakın vadeli etkinin faiz kararının kendisinden ziyade politika yönlendirmesi, projeksiyonlar ve Kevin Warsh’ın basın toplantısından kaynaklanması beklenmelidir.

Piyasa etkileri:

• Şahin sonuç: İlave faiz artışlarının gelebileceğine veya enflasyonun faizleri daha uzun süre yüksek tutacak kadar kalıcı olduğuna dair herhangi bir işaret, Hazine tahvil getirilerini ve ABD dolarını muhtemelen yükseltir. Bu durum, getiri sağlamayan gümüşü elde tutmanın fırsat maliyetini artırır ve XAG/USD, altın ve dolar cinsinden fiyatlanan diğer metalleri baskılayabilir.
• Daha az şahin sonuç: Fed faiz artışını büyük ölçüde ihtiyati bir adım olarak değerlendirir veya daha fazla sıkılaştırma taahhüdünden kaçınırsa, dolar ve tahvil getirileri gerileyebilir; bu da gümüşteki toparlanmanın sürmesine olanak tanır. Bu durum, risk iştahındaki iyileşme yoluyla altın ve potansiyel olarak AUD ve NZD gibi döngüsel para birimleri için de destekleyici olur.
• Tepki neden oynak olabilir: Makale, güçlü ABD perakende satışlarına, devam eden enflasyon endişelerine ve %5 seviyesine yakın 10 yıllık Hazine tahvili getirisine dikkat çekiyor. Bu da piyasanın şahin bir duruş için hâlihazırda inandırıcı bir gerekçeyi fiyatladığı anlamına geliyor. Dolayısıyla, yalnızca beklentileri karşılayan bir faiz artışı, ileriye dönük yönlendirme beklenenden daha güçlü olmadığı sürece dolar için sınırlı bir yükseliş sağlayabilir.
• Gümüşe özgü faktör: Gümüş hem değerli metal hem de sanayi sektörüne maruz kalır. Şahin bir Fed, reel getiriler ve dolar üzerinden gümüşün değerlemesine zarar verebilirken, dirençli ABD büyümesine ilişkin beklentiler sanayi kaynaklı talep bileşenini kısmen destekleyebilir. Bu durum, altına kıyasla potansiyel olarak karma bir tepki yaratır.

Bu nedenle yakın vadeli eğilim olaya bağlı ve çift yönlüdür: Şahin yönlendirme, doların güçlenmesini ve gümüş üzerindeki baskının yeniden artmasını desteklerken, nötr veya temkinli bir mesaj XAG/USD’de açığa satış pozisyonlarının kapatılmasının sürmesini tetikleyebilir. Yatırımcılar yalnızca açıklanan faiz artışına odaklanmak yerine Fed’in öngörülen faiz patikasını, enflasyon ve büyümeye ilişkin ifadeleri, Warsh’ın sıkılaştırmanın süresine dair yorumlarını, Hazine tahvili getirilerini ve doların tepkisini izlemelidir.