Euro, Fed'in politika toplantısı öncesinde ABD doları karşısında temkinli seyrediyor

EUR/USD için kısa vadeli eğilim hafif aşağı yönlü, ancak olay riski asimetrik ve büyük ölçüde Fed’in iletişimine bağlı. Faiz oranının 25 baz puan artırılarak %3,75–%4,00 aralığına yükseltilmesi yaklaşık %92,5 olasılıkla zaten fiyatlanmış durumda. Bu nedenle, açıklamanın kendisi, karar metni, noktasal grafik veya Başkan Warsh’ın yönlendirmeleri ilave sıkılaşmaya işaret etmediği sürece dolarda sınırlı bir ek güçlenme yaratabilir.

Piyasa açısından daha önemli değişken, Fed’in yıl sonuna kadar en az iki ek faiz artışı beklentisini doğrulayıp doğrulamayacağıdır. Şahin bir mesaj—özellikle enflasyona ilişkin daha güçlü bir endişe veya daha yüksek bir öngörülen faiz patikası—ABD Hazine tahvili getirilerini yükselterek ABD ile euro bölgesi arasındaki faiz farkını genişletebilir; bu da doları destekleyip EUR/USD üzerinde baskı oluşturur. Buna karşılık, büyümeye ilişkin endişelerle birlikte gelen bir faiz artışı, daha ılımlı bir noktasal grafik veya hamlenin büyük ölçüde ihtiyati olduğunu belirten bir yönlendirme, “söylentiyi al, gerçeği sat” şeklinde bir dolar dönüşünü tetikleyebilir ve euronun toparlanmasını sağlayabilir.

Euro, ECB yetkililerinin kalıcı enflasyonun bu yıl bir faiz artışı daha gerektirebileceğini vurgulamayı sürdürmesi sayesinde dengeleyici bir miktar destek buluyor. Bu durum, euro aleyhindeki para politikası ayrışması argümanını sınırlıyor; ancak piyasa odağı ABD’de yeniden başlayabilecek bir sıkılaşma döngüsüne yönelmişken ECB’nin sıkılaşma beklentilerinin belirleyici olması daha az olası görünüyor. Bu nedenle parite, tek başına manşet niteliğindeki kararlardan ziyade göreli faizlerin yeniden fiyatlanmasına duyarlı olmaya devam ediyor.

Kısa vadede, açıklama öncesinde net bir trendden ziyade oynaklık ve iki yönlü fiyat hareketi daha olası. FXStreet, 1,1500 seviyesini önemli bir psikolojik destek bölgesi, 1,1589 seviyesini—20 dönemlik EMA—ise toparlanma için ilk önemli eşik olarak belirtiyor. Desteğin altında kalıcı bir hareket, piyasanın şahin bir Fed patikasına daha fazla ağırlık verdiğini gösterecektir; hareketli ortalamanın üzerine yeniden çıkılması ise faiz artışının zaten fiyatlandığına veya yönlendirmenin korkulandan daha az kısıtlayıcı olduğuna işaret edecektir. Bunlar kaynaktaki referans seviyelerdir ve kesin teknik sonuçları garanti etmez.

Yatırımcılar Fed’in öngörülen politika patikasını, enflasyon ve büyümeye ilişkin ifadeleri, Başkan’ın basın toplantısında gelecekteki faiz artışlarına vereceği tepkiyi ve ABD’nin kısa vadeli tahvil getirilerini izlemeli. EUR/USD için aşağı yönlü yorumun karşı karşıya olduğu temel risk, zaten büyük ölçüde beklenen bir faiz artışının ardından güvercin yönde yeniden fiyatlamadır; euro için yukarı yönlü yorumun temel riski ise Fed’in para politikası sıkılaştırmasının henüz yeni başladığına işaret etmesidir.