USD/JPY Fiyat Tahmini: Fed politikası odağında 155.50 seviyesinden geri çekiliyor

USD/JPY: Yakın vadeli görünüm hâlâ kırılgan, ancak politika etkinliği riski iki yönlü.

Piyasadaki temel değişiklik, geniş ölçüde beklenen 25 baz puanlık Fed faiz artışının kendisi değil; bu sonuç zaten yüzde 90’ın üzerinde bir olasılıkla fiyatlanmış durumda. Daha büyük katalizör, Fed’in ilave sıkılaştırmaya ilişkin yönlendirmesi olacak; zira raporlara göre faiz piyasalarında yaklaşık 100 baz puanlık ek faiz artışı fiyatlanıyor. Daha az şahin bir mesaj, ABD tahvil getirileri ve dolar üzerinde baskı oluşturarak USD/JPY için aşağı yönlü riski artırabilir. Buna karşılık, enflasyon veya büyüme risklerinin uzun süreli kısıtlayıcı bir duruş gerektirdiğinin teyit edilmesi, dolar talebini yeniden canlandırabilir ve yenin toparlanmasını sınırlayabilir.

Yen için ek bir potansiyel katalizör daha bulunuyor: piyasalar ayrıca Japonya Merkez Bankası’nın faiz oranını %1,25’e yükseltecek 25 baz puanlık bir artışını da fiyatlıyor. BoJ sıkılaştırmayı teyit eder ve daha fazla normalleşme sinyali verirse, ABD-Japonya getiri farkı her iki taraftan da daralabilir ve USD/JPY üzerinde daha kalıcı bir düşüş baskısı oluşabilir. Bununla birlikte, temkinli bir BoJ mesajı—veya gelecekteki faiz artışlarının kademeli olacağına dair yönlendirme—Fed daha az şahin bir görünüm sergilese bile yen kazançlarını sınırlayabilir.

Teknik açıdan paritenin 156,41 civarındaki 20 günlük üssel hareketli ortalamanın altında bulunması, yükselişlerin satış baskısına karşı hâlâ kırılgan olduğunu gösteriyor. Makale, 152,89 seviyesini temel aşağı yönlü referans olarak tanımlarken, 155,50 bölgesi önemli bir yakın vadeli arz alanını temsil ediyor. Hareketli ortalamanın üzerinde kalıcı bir hareket, ayı görünümünü zayıflatacaktır; bu seviyenin yeniden kazanılamaması ise aylık dip seviyeyi yeniden gündeme getirecektir. Bunlar teyit edilmiş kırılma sinyallerinden ziyade referans seviyelerdir.

Piyasa yorumu:

Çok yakın vadede USD/JPY için hafif düşüş yönlü bir görünüm söz konusu, ancak etkinlik riski olağanüstü yüksek. En güçlü düşüş kombinasyonu, Fed’in daha yumuşak ileriye dönük yönlendirmeyle birlikte faiz artırması ve BoJ’un açıkça şahin bir tutum sergilemesi olurdu. Temel yükseliş senaryosu ise Fed mesajının agresif sıkılaştırma beklentilerini doğrulaması, BoJ’un ise kademeli yaklaşımı vurgulamasıdır.

İşlem yapanlar Fed’in projeksiyonlarını ve gelecekteki faiz artışlarına ilişkin dilini, ABD kısa vadeli Hazine tahvili getirilerini, BoJ’un faiz kararını ve yönlendirmesini, ayrıca aşırı yen zayıflığı veya döviz müdahalesine ilişkin resmî endişeleri izlemeli. Taşıma avantajındaki daralma daha geniş çaplı pozisyon azaltımını tetiklerse, buna bağlı hassasiyet ABD dolar endeksinde, Hazine tahvili getirilerinde, EUR/JPY ve GBP/JPY gibi yen çaprazlarında ve riske duyarlı varlıklarda görülmelidir.