GBP/USD ve EUR/USD tahmini: İzlenmesi gereken iki işlem

Piyasa etkisi: FOMC öncesinde karmaşık; Fed kararı muhtemelen her iki paritede de belirleyici olacak.

Birleşik Krallık'ta enflasyonun yükselmesi sterlini ılımlı ölçüde destekliyor; çünkü bu durum, İngiltere Merkez Bankası'nın yakın vadede gevşemeye gideceği beklentilerini azaltabilir ve Birleşik Krallık devlet tahvili getirilerini yüksek tutabilir. Bununla birlikte, GBP/USD'de hareket görülmediğine ilişkin raporlar, enflasyon sinyalinin FOMC öncesi pozisyonlanmanın üstesinden gelmeye yetmediğini gösteriyor. Enflasyon sürprizinin büyüklüğü veya fiyat baskılarının bileşimi hakkında ayrıntılar bulunmadığından, GBP açısından yükseliş yönlü yorum hâlâ düşük güven düzeyine sahip.

GBP/USD için temel aktarım kanalı, göreli faiz görünümüdür:

• Şahin Fed sonucu: Daha yüksek ABD tahvil getirileri ve güçlenen dolar, Birleşik Krallık enflasyonundan gelen desteği muhtemelen gölgede bırakarak GBP/USD üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturur.
• Güvercin Fed sonucu: ABD tahvil getirilerindeki düşüş, özellikle piyasalar İngiltere Merkez Bankası'nın gevşemeye gideceği beklentilerini de azaltırsa, enflasyon kaynaklı sterlin desteğinin ortaya çıkmasına olanak sağlayabilir.
• Karma sonuç: Fed beklentilerle uyumlu bir karar alır ancak belirsiz bir yönlendirme sunarsa GBP/USD dalgalı ve yönsüz kalabilir.

EUR/USD açısından Birleşik Krallık enflasyon haberleri büyük ölçüde ikincil önemdedir. Parite esas olarak doların FOMC kararına vereceği tepkiye maruz kalır. Şahin bir iletişim—karar metni, projeksiyonlar veya basın toplantısı aracılığıyla—euro tutmanın fırsat maliyetini artırarak EUR/USD üzerinde potansiyel baskı oluşturur. Güvercin bir sinyal ise Hazine tahvili getirilerinin düşmesi ve dolar talebinin azalması yoluyla etkili olarak EUR/USD'yi destekler. Herhangi bir hareketin büyüklüğü ve kalıcılığı, faiz kararının kendisinden çok gelecekteki Fed politikasına ilişkin beklentilerdeki değişimlere bağlı olacaktır.

Bu nedenle piyasanın ilk yorumu, net biçimde yönlü olmaktan ziyade olay riskinin hâkimiyetinde. Temel ayrım, Fed'in beklenen faiz patikasını değiştirip değiştirmeyeceğidir. Yatırımcılar ABD'nin kısa vadeli tahvil getirilerini, Fed'in sonraki toplantılarına ilişkin faiz piyasası fiyatlamasını, yalnızca EUR/USD'yi değil doların genel seyrini ve GBP/USD'nin EUR/USD'den daha iyi performans göstermeye başlayıp başlamadığını izlemeli. Böyle bir performans, Birleşik Krallık enflasyonunun sterlini yalnızca Fed tarafından gölgelenmekten öte, maddi ölçüde etkilediğini gösterecektir.