ABD tahvil getirilerinin yükselmesiyle altın 4.300 doların altına geriledi; Fed'in faiz kararı yaklaşıyor

Piyasa etkisi: Kısa vadede XAU/USD için düşüş yönlü, ancak büyük ölçüde gelişmelere bağlı.

Altın üzerindeki mevcut baskı, altın talebindeki temel bir bozulmadan ziyade ABD'deki reel ve nominal tahvil getirilerindeki keskin yükselişten kaynaklanıyor. 10 yıllık Hazine tahvili getirisi kısa süreliğine %5'in üzerine çıkarak, getiri sağlamayan bir varlığı elde tutmanın fırsat maliyetini artırdı ve ABD dolarını destekledi. Petrol kaynaklı enflasyon endişeleri de Federal Rezerv'in sıkı para politikası duruşunu koruyacağı beklentilerini güçlendiriyor.

16 Eylül 2026 tarihindeki Fed kararı, kısa vadeli en önemli katalizör konumunda. Piyasalar, 25 baz puanlık bir faiz artışına yaklaşık %92,4 olasılık atfediyordu; bu da hareketin önemli bir bölümünün altın fiyatına şimdiden yansımış olabileceğine işaret ediyor. Bu nedenle piyasanın daha büyük tepkisi muhtemelen karara eşlik eden yönlendirmeye bağlı olacak: ilave sıkılaştırmaya veya daha yüksek getirilerin tolere edileceğine dair bir sinyal aşağı yönlü baskıyı artırırken, daha az şahin bir mesaj faiz artışı gerçekleşse bile rahatlama yükselişini tetikleyebilir.

XAU/USD açısından mevcut görünüm hem teknik hem de makroekonomik olarak negatif: fiyat, belirtilen 4.330 dolar civarındaki 100 günlük hareketli ortalamanın altında bulunuyor. Makale ayrıca, yaklaşık 4.225 dolar seviyesindeki alt Bollinger bandını bir sonraki kayda değer aşağı yönlü referans olarak gösteriyor. Bu bölgenin altında kalıcı bir kırılma, getiri şokunun geçici bir Fed öncesi geri çekilmeden ziyade daha geniş kapsamlı bir trend hareketine dönüştüğünü gösterecektir. Buna karşılık, hareketli ortalama bölgesinin üzerine çıkılması kısa vadeli düşüş yorumunu zayıflatacaktır.

Düşüş yönlü görüş açısından temel risk, yüksek petrol fiyatlarının sonunda büyüme endişelerine veya jeopolitik nedenlerle güvenli liman talebinin yeniden canlanmasına yol açmasıdır. Böyle bir senaryoda altın, yüksek getiriler devam etse bile bundan faydalanabilir. Diğer risk ise Fed'in beklendiği gibi faiz artırmasına rağmen ilave sıkılaştırma konusunda sınırlı yönlendirme sunması hâlinde görülebilecek “söylentiyi sat, gerçeği al” tepkisidir.

Yatırımcılar Fed'in faiz patikasını, Hazine tahvili getirilerini—özellikle 10 yıllık tahvil getirisinin %5'in üzerinde kalıp kalmadığını—ABD dolarının tepkisini ve ham petrol kaynaklı enflasyon endişelerinin sürüp sürmediğini izlemeli. Kısa vadeli görünüm düşüş yönlü kalmaya devam ederken, orta vadeli yön daha çok Fed'in ileriye dönük yönlendirmesine ve yüksek getirilerin büyümeyi ve risk iştahını zayıflatmaya başlayıp başlamayacağına bağlı.