Bu dört hisse, 3,2 trilyon dolarlık yarı iletken fırsatından en fazla yararlanabilir

Piyasa etkisi: Yarı iletken hisseleri için ılımlı derecede yükseliş yönünde, ancak bu daha çok kısa vadeli bir kâr katalizöründen ziyade uzun vadeli bir tez niteliğinde.

Bank of America’nın yarı iletken pazarının yaklaşık 2026’da 1,7 trilyon dolardan 2030’a kadar 3,2 trilyon dolara büyüyebileceğine ilişkin öngörüsü, yaklaşık %17 yıllık bileşik büyüme anlamına geliyor. Bu hız, mevcut yapay zekâ yatırım döngüsünün ötesinde sürdürülebilir bir talep gerektirir. Belirtilen büyüme unsurları—bellek, veri merkezleri, otomotiv ve endüstriyel çipler—yalnızca hızlandırıcı talebine dayanan bir tezden ziyade, daha geniş kapsamlı bir yarı iletken yükseliş döngüsüne işaret ediyor.

Micron (MU), bellek talebinin başlıca büyüme motorlarından biri olarak gösterilmesi nedeniyle bu görünümden özellikle güçlü şekilde yararlanabilecek bir konumda görünüyor. Yapay zekâ altyapısı yüksek performanslı belleği artan miktarlarda tüketmeye devam ederse, bu durum daha yüksek kapasite kullanım oranı, fiyatlama gücü ve operasyonel kaldıraç yoluyla yukarı yönlü potansiyel yaratabilir. Bu değerlendirme, diğer bellek, yarı iletken ekipmanı ve veri merkezi tedarikçileri için olduğu kadar SMH ve SOXX gibi yarı iletken ETF’leri için de olumlu. Bununla birlikte, makalenin mevcut bölümünde tam analizde adı geçen diğer üç hisse açıklanmıyor.

Piyasa açısından temel önem taşıyan nokta, bu tahminin yapay zekâdaki yavaşlamanın çip talebini hızla zayıflatacağı görüşüne meydan okumasıdır. Yatırımcılar daha geniş kapsamlı pazar büyümesi tezini kabul ederse, değerleme desteği önde gelen yapay zekâ şirketlerinden bellek, otomotiv, endüstriyel ve ekipman segmentlerine yayılabilir. Bu durum, daha çeşitlendirilmiş bir yarı iletken işlemini destekleyebilir ve sektörün küçük bir grup mega ölçekli yapay zekâ şirketine bağımlılığını azaltabilir.

Ayı yönlü yorum ise 2030 yılına ilişkin toplam adreslenebilir pazar tahmininin kısa vadeli gelir veya kâr büyümesiyle aynı şey olmadığıdır. Yarı iletken döngüleri; stok düzeltmelerine, kapasite fazlasına, düşen bellek fiyatlarına, ihracat kısıtlamalarına, müşteri yoğunlaşmasına ve veri merkezi sermaye harcamalarındaki gecikmelere karşı hâlâ savunmasız. Yüksek büyüme varsayımları zaten değerlemelere yansımış olabilir; bu da hisseleri yapay zekâ altyapısı harcamalarının yavaşladığına veya arzın talebe yetiştiğine ilişkin herhangi bir kanıta karşı hassas bırakır.

Zaman ufku:

Ani etkinin büyük olasılıkla duyarlılıktan kaynaklanması ve yarı iletken hisselerinde yoğunlaşması bekleniyor. Orta vadeli etki, yaklaşan bellek fiyatlandırmasına, dökümhane kapasite kullanımına, ekipman siparişlerine ve büyük bulut hizmeti sağlayıcılarının sermaye harcaması yönlendirmelerine bağlı. Uzun vadeli tezin geçerlilik kazanması için otomotiv ve endüstriyel talebin, veri merkezi genişlemesinin devam etmesiyle birlikte toparlandığının teyit edilmesi gerekiyor.