Altın boğaları, ABD tahvil getirilerinin baskısı altında 100 günlük SMA duvarına çarptı

Piyasa etkisi: Kısa vadede XAU/USD için düşüş eğilimli ila karışık.

Altın üzerindeki temel baskı, daha yüksek ABD tahvil getirileri, daha güçlü bir dolar ve Federal Rezerv’in daha fazla sıkılaştırma yapacağı beklentilerinin etkileşiminden kaynaklanıyor. 10 yıllık Hazine tahvili getirisinin yaklaşık %5 seviyesinde olması ve piyasaların yaklaşan faiz artırımlarına yaklaşık %95–%99 olasılık vermesiyle, getiri sağlamayan altını elde tutmanın fırsat maliyeti önemli ölçüde arttı. Bu kombinasyon, XAU/USD’deki yükselişleri sınırlayabilir ve kâr realizasyonunu teşvik edebilir.

Teknik açıdan, 4.328 dolar civarındaki 100 günlük SMA’nın altında başarısız kalan yükseliş, kısa vadeli düşüş eğilimini güçlendiriyor. Altın, fiilen 4.328 dolar civarındaki direnç ile 4.275 dolardaki 50 günlük SMA yakınındaki destek arasında sıkışmış durumda. İkinci seviyenin altında kalıcı bir kırılma, son dönemdeki dengelenmeyi zayıflatır ve yaklaşık 4.202 dolar civarındaki önceki destek bölgesini gündeme getirir; satışların genişlemesi hâlinde psikolojik açıdan önemli 4.000 dolar seviyesi de önem kazanabilir. Bunlar teyit edilmiş piyasa sonuçları değil, koşula bağlı teknik çıkarımlardır.

Daha geniş makroekonomik sinyal de olumsuz: petrol arzındaki aksama enflasyon endişelerini yeniden canlandırıyor; bu durum tahvil getirilerini yüksek tutabilir ve yakın vadede parasal gevşeme beklentilerini azaltabilir. Bu önem taşıyor çünkü altın; düşen reel getirilerden, zayıflayan dolardan veya savunma amaçlı varlıklara yönelik artan talepten daha fazla fayda sağlar. Mevcut yüksek getiriler ve güçlü dolar kombinasyonu ise bunun tam tersine işliyor.

Federal Rezerv şu anda fiyatlara yansıtılandan daha az şahin bir görünüm sunarsa, Hazine tahvili getirileri gerilerse veya jeopolitik stres, getiri dezavantajını aşacak kadar güçlü güvenli liman talebi yaratırsa düşüş yönlü yorum geçerliliğini yitirir. 100 günlük SMA’nın üzerinde kararlı bir hareket, teknik görünümü iyileştirir ve odağı 4.350–4.400 dolar bölgesine taşır; 50 günlük SMA’da yaşanacak başarısızlık ise makro baskının kontrolü yeniden ele geçirdiğine işaret eder.

Yatırımcıların bundan sonra izlemesi gerekenler:

FOMC kararı ve ileriye dönük yönlendirmeler, ABD Hazine tahvili getirileri—özellikle reel getiriler—DXY momentumu, petrol fiyatlarının enflasyon üzerindeki etkileri ve XAU/USD’nin 4.275 dolarlık destek bölgesini koruyup koruyamayacağı ya da 4.328 dolarlık direnç bölgesini yeniden ele geçirip geçiremeyeceği.