Bitcoin, Fed Kararı Öncesinde 80.000 Doların Altında Takılı Kaldı

Piyasa etkisi: Bitcoin için kısa vadede düşüş eğilimli ile karma arasında

Piyasadaki temel değişken, beklenen 25 baz puanlık artışın kendisi değil, Fed’in ilave sıkılaştırmanın gelebileceğine dair sinyal verip vermeyeceğidir. Faiz artışının olasılığı haberlerde %87,3 olarak fiyatlandığından, ilk faiz şokunun büyük bölümü Bitcoin’in karar öncesindeki zayıflığına şimdiden yansımış durumda. Bu nedenle, yönlendirme beklenenden daha az şahin olursa, doğrudan 25 baz puanlık bir artış sınırlı bir düşüşe—hatta bir rahatlama yükselişine—yol açabilir.

Daha olumsuz senaryo ise şahin bir faiz artışı: faiz beklentilerinin yükseltilmesi, çekirdek enflasyonun kalıcılığına ilişkin endişeler veya petrol kaynaklı fiyat baskılarına tolerans gösterilmesi. Bu kombinasyonun doları ve Hazine tahvil getirilerini desteklemesi, BTC, Ethereum ve kriptoyla ilişkili hisseler gibi yüksek betalı ve likiditeye duyarlı varlıklara yönelik talebi azaltması muhtemeldir. Bitcoin yakın zamanda kaldıraçlı pozisyonların sert şekilde tasfiye edilmesine tanık olduğundan, bu durum likidasyon riskini de artırabilir.

Bitcoin’in yaklaşık 79.000–80.000 dolar seviyesinin üzerindeki hareketi sürdürememesi, piyasanın bu bölgeyi yeni bir destek alanı olarak kabul etmekten ziyade üst tarafta bir arz bölgesi olarak gördüğünü gösteriyor. Yaklaşık 76.300 dolara doğru bildirilen geri çekilme, Fed’in açıklaması faiz beklentilerini yükseltirse BTC’yi daha fazla risk azaltımına açık hâle getiriyor. Bu nedenle kısa vadeli eğilim negatif; ancak piyasanın tepkisi büyük ölçüde pozisyonlanmaya ve kararın beklentileri ne ölçüde aştığına ya da altında kaldığına bağlı olacak.

Güvercin bir sonuç—faizlerin sabit tutulması, büyümeye ilişkin açık endişeler eşliğinde bir artış yapılması veya sıkılaştırma döngüsünün sona yaklaştığını ima eden bir yönlendirme—Bitcoin’de sert bir dönüşü tetikleyebilir. Beklentiler hızla faiz artışı yönüne kaydığı için bu konsensüsle çelişen bir politika sonucu doları zayıflatabilir, getirileri düşürebilir ve kısa pozisyonların kapatılmasını zorlayabilir. Bununla birlikte, petrol 100 doların üzerinde kalır ve enflasyon verileri yukarı yönlü sürprizler yapmaya devam ederse güvercin tepki daha kısa ömürlü olacaktır.

Yatırımcıların bundan sonra izlemesi gerekenler:

• Yalnızca politika faizini değil, Fed’in ileriye dönük yönlendirmesini ve öngörülen patikayı.
• Açıklamanın hemen ardından Hazine tahvil getirilerini ve doları.
• BTC’nin bildirilen 79.000–80.000 dolarlık arz bölgesini geri alıp üzerinde tutunup tutunmadığını veya bunun altında kalmaya devam edip etmediğini.
• Spot ve türev piyasalarındaki likidasyonları, fonlama oranlarını ve açık pozisyon miktarını.
• Fed’in duruşunu doğrulayabilecek veya zayıflatabilecek sonraki enflasyon, istihdam ve petrol fiyatı verilerini.

Genel olarak görünüm olay odaklı ve asimetrik: Tamamen beklenen bir faiz artışı pozisyonlanma nedeniyle etkisizleşebilirken, şahin bir patika veya daha yüksek nihai faiz sinyali Bitcoin için daha belirgin bir aşağı yönlü risk taşıyacaktır.