Trump, yapay zekâ endişelerini 'aldatmaca' olarak nitelendirdi; Hazine tahvili getirileri yükseldi, Moynihan'ın uyarısı ve Morning Squawk'tan diğer gelişmeler

Piyasa mesajı karma; Hazine tahvil getirilerindeki yükselişin yakın vadede muhtemelen en önemli itici güç olması bekleniyor.

• Daha yüksek Hazine tahvili getirileri, hisse senetleri için değerleme açısından olumsuz bir etkendir; özellikle uzun vadeli büyüme hisseleri, yarı iletkenler, yazılım şirketleri ve yapay zekâyla bağlantılı diğer hisseler üzerinde. Daha yüksek bir iskonto oranı, gelecekteki kazançlara atfedilen bugünkü değeri düşürür. Bu nedenle reel getiriler yükselmeye devam ederse, yapay zekâya ilişkin olumlu söylemler kalıcı kazanımlara dönüşmeyebilir.
• Trump’ın yapay zekâ konusundaki endişeleri reddetmesi, yapay zekâya yönelik risk iştahını destekliyor; özellikle veri merkezi harcamalarının sürmesine, çip talebine ve şirketlerin agresif biçimde benimsemesine bağlı şirketler açısından. Ancak bu durum, piyasanın yüksek değerlemeler, yoğun sermaye harcamaları, enerji erişimi, gelir yaratma ve olası düzenleyici kısıtlamalara ilişkin temel endişelerini çözmüyor.
• Temel soru, getirilerin neden yükseldiği. Hareket daha güçlü büyüme beklentilerini yansıtıyorsa, döngüsel hisseler ve bankalar bundan fayda sağlayabilir; hisse piyasası üzerindeki genel etki de yönetilebilir kalabilir. Hareket enflasyonu, mali arz endişelerini veya Federal Reserve’ün gevşemeye gideceğine ilişkin beklentilerin azalmasını yansıtıyorsa, bu kombinasyon faiz oranlarına duyarlı hisseler için daha olumsuz, dolar için ise daha destekleyici olur.
• Finansal hisseler, net faiz gelirlerindeki iyileşme yoluyla daha yüksek faizlerden göreceli olarak fayda sağlayabilir; ancak Bank of America CEO’su Brian Moynihan’ın tüketiciler, kredi kalitesi veya ekonomik ivme konusunda yapacağı herhangi bir uyarı bu faydayı dengeleyecektir. Sunulan metin uyarısının içeriğini belirtmediği için, bunun piyasa üzerindeki etkisi koşula bağlıdır ve net bir yön göstermemektedir.
• Baskı altında kalabilecek alanlar: Nasdaq ve uzun vadeli diğer hisse senedi endeksleri, yüksek çarpanlı yapay zekâ faydalanıcıları, GYO’lar, kamu hizmetleri şirketleri ve spekülatif büyüme varlıkları. Mali veya makroekonomik belirsizlik dengeleyici bir güvenli liman talebi yaratabilse de, altın da yükselen reel getiriler nedeniyle baskı görebilir.
• Potansiyel faydalanıcılar: ABD doları, kısa vadeli sabit getirili menkul kıymetler ve seçili bankalar veya değer odaklı sektörler—getirilerdeki yükselişin kötüleşen maliye veya enflasyon beklentilerinin işareti değil, büyüme kaynaklı olması koşuluyla.

Yatırımcılar, enflasyon beklentileri yükselirken getirilerin daha da yükselmeye devam edip etmediğini, doların bu hareketi teyit edip etmediğini, piyasanın Federal Reserve faiz indirimlerini nasıl yeniden fiyatladığını, Hazine tahvili ihalelerine olan talebi ve daha sıkı finansal koşullara rağmen yapay zekâ liderlerinin güçlü kalıp kalmadığını izlemeli. Getirilerde eşzamanlı yükseliş ve yapay zekâ megakap hisselerinde zayıflık görülmesi, iskonto oranı baskısının olumlu politika söylemlerine üstün geldiğini gösterecektir.