Sterlin-Euro Tahmini: Birleşik Krallık İstihdam Verileri Öncesinde 1,17 Seviyesi Gündemde

GBP/EUR için kısa vadeli eğilim karışık; Birleşik Krallık iş gücü verilerinin hayal kırıklığı yaratması hâlinde aşağı yönlü risk var. Sterlinin son dönemde 1,17 bölgesine doğru yükselmesi, Birleşik Krallık’taki temellerde net bir iyileşmeden ziyade, kısmen daha güçlü ABD dolarının bağlantılı olduğu euro zayıflığından destek aldı. Bu durum, yurt içi verilerin İngiltere Merkez Bankası’nın sıkılaştırma beklentilerini güçlendirmemesi hâlinde hareketi düzeltmeye karşı savunmasız kılıyor.

Ana aktarım mekanizması Birleşik Krallık faiz piyasasıdır. İşsizlik oranının beklenen %4,9’dan %5’e yükselmesi ve ücret artışının yavaşlaması, İngiltere Merkez Bankası’nın kısıtlayıcı politikasına duyulan algılanan ihtiyacı azaltarak devlet tahvili getirilerini ve sterlin talebini düşürebilir. Verilerin tahminlerin belirgin biçimde altında kalması ve 17 Eylül’deki İngiltere Merkez Bankası kararı öncesinde açıklanması hâlinde tepkinin daha güçlü olması beklenir. Buna karşılık, dirençli istihdam veya ücret verileri GBP/EUR’yi destekleyebilir; zira İngiltere Merkez Bankası’nın gevşeme konusunda temkinli kalacağı beklentilerini korur.

Euro için Almanya’nın ZEW duyarlılık anketinden kaynaklanabilecek dengeleyici bir katalizör de bulunuyor. Beklentilerden güçlü bir sonuç, euro bölgesinin döngüsel ve bölgesel büyüme anlatısını iyileştirerek GBP/EUR üzerinde her iki taraftan da baskıyı artırır. Zayıf bir anket bu desteği azaltır ve özellikle Birleşik Krallık verileri belirgin biçimde zayıf değil, yalnızca beklentilerle uyumlu gelirse sterlinin son yüksek seviyelere yakın kalmasına olanak sağlayabilir.

EUR/USD açısından makalenin çıkarımları euro için daha az doğrudan yükseliş yönünde. Yayın öncesinde euro, doların gücü nedeniyle baskı altındaydı; kaynak, yayın sırasında EUR/USD’nin 1.1541 ve GBP/USD’nin 1.3483 civarında olduğunu bildiriyordu. Şahin bir Fed sonucu veya ABD dolarına yönelik talebin sürmesi, euro sterlin karşısında değer kazansa bile EUR/USD üzerinde baskı oluşturmaya devam edebilir.

İşlem yorumu:

• GBP/EUR için düşüş yönlü: Birleşik Krallık’ta işsizlik beklenenden fazla yükselir, ücret artışı sert biçimde yavaşlar veya İngiltere Merkez Bankası’nın yönlendirmesi daha güvercin bir hâl alır.
• GBP/EUR için yükseliş yönlü: İş gücü verileri güçlü kalır ve piyasalar İngiltere Merkez Bankası’nın yakın vadede gevşemeye gideceği beklentilerini azaltır.
• EUR/EUR çaprazları için yükseliş yönlü, ancak EUR/USD için zorunlu olarak değil: Güçlü Alman duyarlılığı, dolar genel olarak güçlü kalırken euroyu sterlin karşısında destekleyebilir.
• İlk görüşe yönelik risk: Veriler katılım oranı, revizyonlar veya tek seferlik ücret etkileri nedeniyle çarpıtılmış olabilir; İngiltere Merkez Bankası’nın yorumu ve perşembe günkü politika iletişimi, manşet iş gücü rakamlarından daha önemli olabilir.

Yatırımcılar işsizlik oranını, normal ve ikramiyeler dâhil ücret artışını, önceki açıklamalara ilişkin revizyonları, Birleşik Krallık devlet tahvili getirilerini, 17 Eylül’deki İngiltere Merkez Bankası kararını ve yönlendirmesini, Almanya ZEW verisinin beklentilere kıyasla durumunu ve Fed’in yön verdiği ABD doları hareketini takip etmelidir.