Pazartesi Borsa Açılmadan Önce Bilmeniz Gereken 5 Şey

Piyasanın kısa vadeli eğilimi riskten kaçış ve büyüme karşıtlığı yönünde; Nasdaq ve yarı iletken kompleksi özellikle kırılgan görünüyor. Nasdaq vadeli işlemleri, SMH ve bellek hisselerinde bildirilen piyasa öncesi düşüşler, yatırımcıların yalnızca şirkete özgü tek bir açıklamaya tepki vermek yerine yapay zekâ sermaye harcamaları döngüsünün sürdürülebilirliğini yeniden değerlendirdiğine işaret ediyor. Önde gelen yapay zekâ geliştiricilerinde inandırıcı bir yavaşlama, veri merkezi harcamaları, hızlandırıcı talebi, bellek fiyatları ve ağ yatırımlarına ilişkin beklentileri zayıflatabilir; bu da NVDA, AMD, MRVL, INTC, yarı iletken ETF’leri ve yapay zekâ bağlantılı altyapı tedarikçileri üzerinde baskı yaratabilir.

Siber güvenlik hisselerine yöneliş, göreli rotasyona dayalı bir işlem; mutlaka geniş tabanlı bir teknoloji toparlanmasının kanıtı değil. Yapay zekâ güvenliği ve modellerin kötüye kullanımı konusundaki artan endişeler, kimlik, uç nokta, bulut güvenliği ve yapay zekâ yönetişimi ürünlerinin algılanan değerini artırabilir ve PANW ile CRWD gibi şirketlerin hisselerine fayda sağlayabilir. Bununla birlikte, tartışma nihayetinde işletmelerin yapay zekâ benimsemesini veya genel olarak teknoloji bütçelerini azaltırsa, siber güvenlikteki kazanımlar seçici olabilir ve kalıcı olmayabilir.

Petrol, makroekonomik açıdan daha önemli faktör. Brent’in 108 doların üzerine çıkması ve WTI’ın yaklaşık 103 dolar seviyesinde bulunması; Suudi Arabistan’daki bir boru hattının kapatılması ve bölgesel diplomasinin ertelenmesiyle birleşince, yeni bir enerji enflasyonu şoku riskini artırıyor. Bu durum taşımacılık, kimya, ihtiyari tüketim ve yakıta duyarlı diğer sektörler için olumsuzken, enerji üreticilerini ve potansiyel olarak USD’yi güvenli liman ve ticaret hadleri kanalları üzerinden destekliyor. Daha yüksek yakıt maliyetleri marjları ve hanehalklarının satın alma gücünü de tehdit ederek, daha yüksek enflasyonla birlikte daha zayıf büyüme riskini artırıyor.

Federal Rezerv toplantısı, önemli bir politika asimetrisi yaratıyor. Piyasaların, 25 baz puanlık faiz artışına yaklaşık %90 olasılık verdiği bildiriliyor; dolayısıyla artışın kendisi büyük ölçüde fiyatlanmış olabilir. Daha büyük risk, buna eşlik edecek yönlendirmede. Kalıcı enflasyona veya enerji maliyetlerinin fiyatlara yansımasına odaklanan şahin bir sinyal, Hazine tahvili getirilerini yükseltebilir ve uzun vadeli teknoloji şirketlerinin değerlemelerini daha da sıkıştırabilir. Buna karşılık, Fed’in petrol şokunu geçici gördüğüne dair herhangi bir işaret, hisse senetlerindeki zararı sınırlayabilir; ancak bu durum daha yüksek enerji maliyetlerinden kaynaklanan kâr riskini ortadan kaldırmaz.

Oracle’ın iptal edilen hisse satışı planı, hisse arzı üzerindeki fazlalığı azaltması açısından teknik olarak destekleyici, çünkü hiçbir hisse satılmadı. Ancak hissenin bildirilen düşüşü, yatırımcıların olayı sulandırma kaynaklı bir gelişmeden ziyade güven veya değerleme sorunu olarak değerlendirdiğini gösteriyor. Oracle’ın yapay zekâ bağlantılı altyapı beklentilerine maruz kalması ve önceki yıl boyunca değerinin yaklaşık yarısını kaybettiğinin bildirilmesi dikkate alındığında, ORCL daha geniş yapay zekâ yatırımı anlatısındaki değişimlere karşı hassas olmaya devam ediyor.

Genel olarak tablo, kısa vadede spekülatif yapay zekâ ve yarı iletkenler için ayı yönlü, göreli bazda siber güvenlik ve enerji için olumlu; petrol yüksek kalırsa geniş hisse senedi piyasası için ise potansiyel olarak olumsuz. Temel teyit noktaları Fed’in güncellenmiş projeksiyonları ve kullandığı dil, Orta Doğu’daki tedarik güzergâhlarıyla ilgili yeni gelişmeler, yapay zekâ şirketlerinin gerçekten sermaye harcamalarını azaltıp azaltmayacağı ve yarı iletkenlerdeki satış dalgasının yazılım, bulut ve sanayi tedarikçilerine yayılıp yayılmayacağıdır. Jeopolitik stresin ortasında altının bildirilen düşüşü de faiz ve likidite beklentilerinin şu anda geleneksel güvenli liman talebine baskın geliyor olabileceğini gösteriyor.