Gümüş Fiyat Tahmini: Fed'in faiz artıracağı beklentileri ve yükselen petrol fiyatlarıyla XAG/USD 63,50 dolara yaklaştı

Piyasa etkisi: Kısa vadede XAG/USD için ayı yönlü, ancak anlamlı bir jeopolitik korunma unsuru var.

Piyasadaki temel değişim, Eylül ayında Federal Rezerv’in sıkılaştırma beklentilerinin sert biçimde yeniden fiyatlanmasıdır: Ağustos ayı TÜFE ve çekirdek TÜFE verilerinin beklentileri aşmasının ardından, 25 baz puanlık faiz artırımı olasılığının önceki haftadaki %59’dan %87’ye yükseldiği bildirildi. Bu kombinasyon gümüş için olumsuzdur; çünkü reel getirileri ve ABD dolarını destekleyerek getirisi olmayan bir varlığı elde tutmanın fırsat maliyetini artırır.

Daha yüksek petrol fiyatları ikinci bir baskı kanalı oluşturuyor. Bildirilen Suudi Arabistan boru hattı kesintisi ve Orta Doğu’daki daha geniş kapsamlı gerilimler, enerji kaynaklı bir enflasyon şoku yaratıyor. Piyasalar bunu ağırlıklı olarak Fed’in kısıtlayıcı duruşunu sürdürmesi için bir gerekçe olarak yorumlarsa, Hazine tahvili getirileri ve dolar daha da yükselebilir; bu da XAG/USD ve potansiyel olarak altın üzerinde baskı yaratır. CAD ve NOK gibi petrol fiyatlarına duyarlı para birimleri destek bulabilirken, şokun küresel risk iştahını daha da bozması durumunda yüksek betalı ve gelişmekte olan piyasa varlıkları baskı görebilir.

Bununla birlikte, aşağı yönlü hareket kesin değildir. Jeopolitik tırmanış ve arz risklerine ilişkin endişeler, değerli metallere güvenli liman talebi yaratabilir. Yatırımcılar sonunda yüksek enerji maliyetlerinin büyümeyi para politikasında daha fazla sıkılaştırmayı sınırlayacak kadar zayıflatacağı sonucuna varırsa, gümüş de bundan faydalanabilir. Bu durum başlangıçta gümüşten çok altını destekler; çünkü gümüşte sanayi talebinin payı daha büyüktür ve imalat, Çin’deki ekonomik faaliyet ve küresel büyümeye ilişkin endişelere daha fazla maruz kalır.

İşlem yorumu:

Fed’in faiz artırımı fiyatlaması, ABD getirileri ve dolar yüksek kalmaya devam ettiği sürece kısa vadeli eğilim negatiftir. XAG/USD’de kalıcı bir toparlanma için muhtemelen şu üç gelişmeden en az biri gerekir: ABD enflasyonunda veya iş gücü piyasası verilerinde zayıflama, faiz artırımı beklentilerinde tersine dönüş ya da jeopolitik talebin getiri ve dolar kaynaklı baskıları aşacak kadar güçlenmesi. Buna karşılık, getirilerdeki yükselişle birlikte petrol fiyatlarının daha da artması, düşüşün devam etmesi riskini artıracaktır.

İzlenmesi gereken başlıca değişkenler; Eylül ayındaki Fed kararı ve yönlendirmesi, ABD Hazine tahvillerinin reel getirileri, Dolar Endeksi, altının performansı, petrol piyasasındaki kesintilere ilişkin güncellemeler ve enerji şokunun küresel sanayi talebi beklentilerine zarar verip vermediğine dair kanıtlardır. Petrol yükselirken reel getiriler ve dolar düşerse, ilk değerlendirme zayıflar; çünkü bu kombinasyon enflasyon şokunu daha geniş kapsamlı bir değerli metal rallisine dönüştürebilir.