Altın: FOMC öncesinde destek seviyesinin yakınında yatay seyrediyor – OCBC

Piyasa etkisi: Kısa vadede karma; XAUUSD için orta vadede yapıcı.

Anlık sonuç, güçlü bir yön sinyalinden ziyade FOMC öncesinde bir volatilite sıkışması evresine işaret ediyor. Olası bir Fed faiz artışı beklentilerine rağmen altının toparlanması, piyasanın yalnızca politika faizi görünümüne değil, aynı zamanda 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirileri ile petrol fiyatlarındaki son gevşemeye de tepki verdiğini gösteriyor. Daha düşük getiriler, getiri sağlamayan külçe altını elde tutmanın fırsat maliyetini azaltırken, daha düşük petrol fiyatları, aksi takdirde reel getirileri yüksek tutabilecek enflasyon baskısını hafifletiyor.

XAUUSD için görünüm dengeli kalmaya devam ediyor:

• Ayı yönlü risk: Şahin bir FOMC iletişimi, “daha uzun süre daha yüksek” faiz beklentilerinde artış veya ABD reel getirileri ile doların yeniden güçlenmesi, muhtemelen altın üzerinde baskı oluşturacaktır. Kaynak, günlük aşağı yönlü momentumun hâlen korunduğunu ve yüksek reel getirilerin kısa vadede hâlâ en önemli engel olduğunu belirtiyor.
• Boğa yönlü risk: Fed faiz artışı tamamen fiyatlanmışsa ve yönlendirme korkulandan daha az şahin olursa, reel getirilerde veya dolarda yaşanacak düşüş altındaki toparlanmayı uzatabilir. Güçlü yatırım talebi ve merkez bankalarının alımları, temel bir destek sağlayarak tek bir şahin kararın aşağı yönlü etkisini sınırlıyor.

Raporlanan teknik yapı, işlemin olay odaklı niteliğini güçlendiriyor: direnç seviyeleri 4,460, 4,540 ve 4,700 civarında, destek seviyeleri ise 4,270 ve 4,000 bölgesi civarında belirleniyor. Bu bölgelerin ötesinde gerçekleşecek kalıcı bir hareket, gün içi dalgalanmalardan daha önemli olacaktır; çünkü bu hareket, piyasanın FOMC öncesi aralığından çıkıp çıkmadığını veya daha geniş çaplı düzeltmeyi sürdürüp sürdürmediğini gösterecektir.

Varlıklar arası aktarım:

ABD Hazine tahvili getirileri ve dolar, teyit açısından kilit piyasalardır. Fed’in şahin yönde yeniden fiyatlanması genel olarak altın için olumsuz, dolar için ise destekleyici olacaktır; buna karşılık düşen reel getiriler ve zayıflayan dolar, altın için zemini iyileştirir ve değerli metal hisselerini de potansiyel olarak destekler. Petrol önemini koruyor; zira fiyatlarda yeniden ve kalıcı bir yükseliş, enflasyon beklentilerini artırabilir ve külçe altın üzerindeki reel faiz baskısını sürdürebilir.

Trader odağı:

Temel değişkenler, Fed’in gelecekteki faiz indirimleri veya artırımlarına ilişkin yönlendirmesi, yalnızca nominal getirilerin değil ABD reel getirilerinin de vereceği tepki, doların tepkisi ve karar sonrasında altının bildirilen desteği koruyup koruyamayacağıdır. Bu katalizörler ortaya çıkana kadar en savunulabilir yorum, şahin bir politika sürprizine asimetrik hassasiyetle yataydan dalgalı seyreden bir işlem görünümüdür.