USD/JPY Fiyat Tahmini: Fed-BoJ politika toplantıları öncesinde yatay seyretmesi muhtemel

Piyasa etkisi: Karışık; kısa vadede yatay bant eğilimi

USD/JPY için acil sonuç, net bir yönlü trendden ziyade gelişmelere bağlı bir konsolidasyon. Paritenin 154.20 seviyesine doğru toparlanması, güçlü ABD enflasyon verilerinin daha az güvercin bir Federal Rezerv beklentisini artırmasının ardından dolara yönelik desteğin yenilendiğini gösteriyor. Ancak bu destek, Japonya Merkez Bankası’nın faiz artırımı beklentileriyle dengeleniyor; söz konusu artış ABD-Japonya tahvil getirisi farkını daraltarak yeni güçlendirebilir.

Piyasadaki temel mekanizma, göreli para politikası patikasıdır:

• Şahin Fed sonucu: Daha yüksek ABD getirileri ve gelecekteki gevşeme beklentilerinde azalma, USD/JPY’nin yükselişini destekler.
• Şahin BoJ sonucu: Daha fazla normalleşmeye yönelik yönlendirmeyle birlikte yapılacak bir faiz artırımı, yeni destekler ve USD/JPY üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturur.
• Her iki merkez bankasının da sıkılaşması: Beklenen adımlar büyük ölçüde fiyatlanmışsa ve politika faizleri arasındaki fark yalnızca sınırlı ölçüde değişirse, parite dalgalı ancak yönsüz kalabilir.
• Herhangi bir merkez bankasından güvercin yönlendirme: Bu, en büyük sürprizi yaratır. Güvercin bir Fed, muhtemelen USD/JPY üzerinde baskı oluştururken, temkinli veya sınırlı bir BoJ faiz artırımı paritede rahatlama rallisini tetikleyebilir.

Teknik görünüm yükselişten ziyade hafif düşüş eğilimini koruyor. FXStreet, direnci 156.69 civarındaki 20 günlük EMA seviyesinde, desteği ise 152.90 yakınında ve bunun ardından raporlanan yıl içi dip seviyesini yaklaşık 152.10 olarak belirtiyor. Hareketli ortalamanın üzerinde sürdürülebilir bir hareket, düşüş eğilimli yapıyı zayıflatır; destek bölgesinin kırılması ise yen gücünün mevcut dolar toparlanmasını aştığını gösterir.

Trump’ın faiz oranlarına ilişkin açıklamaları, Fed politikasına yönelik beklentileri değiştirmediği veya merkez bankasının bağımsızlığı konusunda endişe yaratmadığı sürece tek başına sınırlı önem taşımalıdır. Daha kalıcı belirleyiciler muhtemelen Fed’in ileriye dönük yönlendirmesi, ABD Hazine tahvili getirileri, BoJ’un enflasyon ve ücret artışına ilişkin değerlendirmesi ve Japon yetkililerin yenin güçlenmesine daha fazla tolerans gösterdiğine dair her türlü işaret olacaktır.

İşlem yorumu:

Toplantılar öncesinde görünüm USD/JPY için nötrden düşüş eğilimine yakın; ancak parite kararların ardından keskin bir yeniden fiyatlamaya son derece açık. Her iki karar da beklentiler doğrultusunda açıklanırsa, piyasanın ilk tepkisi yanıltıcı olabilir. Yatırımcılar politika açıklamalarına, basın toplantılarına, güncellenmiş faiz projeksiyonlarına, ABD-Japonya getiri farklarına ve USD/JPY’nin 152.90 üzerinde tutunup tutunamayacağına ya da 156.69 seviyesini yeniden kazanıp kazanamayacağına odaklanmalı.