Chatbot kıyaslamalarını unutun. Google, Microsoft'un en iyi müşterilerine girmenin 1,000 yolunu buldu.

Bu gelişme Microsoft için stratejik açıdan olumsuz, ancak henüz maddi bir kâr şoku niteliğinde değil.

Google’ın Accenture ile ortaklığı, Gemini’nin kurumsal satın alma ve uygulama süreçlerine daha güçlü bir şekilde girmesini sağlıyor. Bu, Microsoft’un Azure, Microsoft 365 ve Copilot konumlarını güçlendiren aynı danışmanlık ve entegrasyon katmanı. Fortune 100 şirketlerinin yaklaşık %90’ında kullanım, geniş erişime işaret ediyor; ancak ücretli üretim iş yüklerinin bulunduğunu, Microsoft’tan geçiş yaşandığını veya Google Cloud için ek gelir oluştuğunu kanıtlamıyor. Ortaklığın münhasır olmaması da yakın vadeli tehdidi sınırlıyor.

MSFT açısından temel risk, kurumsal dağıtım avantajının kademeli olarak azalmasıdır. Accenture mühendisleri iş akışlarını giderek daha fazla Gemini etrafında tasarlarsa Google, Microsoft temel üretkenlik veya altyapı sağlayıcısı olmaya devam etse bile yapay zekâ, bulut ve veri iş yüklerinden ek pay alabilir. Bu durum mevcut çeyrek gelirlerini değil, gelecekteki Copilot koltuk büyümesini, Azure genişlemesini ve Microsoft’un kurulu tabanından gelir elde etme kapasitesini baskılayabilir.

Makaledeki büyüme karşılaştırması rekabet endişesini güçlendiriyor: Makaleye göre Google Cloud’un büyümesi, Azure ve ilgili bulut hizmetlerindeki %43’e karşılık %82 olarak gerçekleşirken Microsoft daha büyük kurumsal tabanını ve önemli ticari birikmiş siparişlerini koruyor. Bu, Microsoft için acil bir yer değiştirme riskinden ziyade yeni harcamalardan alınan paya ilişkin bir risk oluşturuyor.

Dolayısıyla piyasanın olası yorumu, özellikle Microsoft’un makaledeki karşılaştırmada daha yüksek bir kazanç çarpanıyla işlem görmesi nedeniyle, MSFT’nin uzun vadeli değerleme anlatısı açısından hafif ölçüde negatif olacaktır. Bununla birlikte Microsoft’un kurulu yazılım tabanı, satın alma ilişkileri, güvenlik kontrolleri ve mevcut Copilot kullanımı önemli savunma unsurları olmaya devam ediyor. Google’ın daha düşük değerlemesi ve daha hızlı bulut büyümesi, haberin yakın vadede MSFT’ye zarar vermekten çok GOOGL’u nispeten daha fazla desteklemesine yol açabilir.

Zaman ufku:

• Kısa vadede: Yatırımcılar duyuruyu kurumsal yapay zekâ rekabetinin hızlandığına dair bir kanıt olarak değerlendirmediği sürece etkisi sınırlı kalır.
• Orta vadede: Accenture pilot uygulamaları üretim ortamlarındaki dağıtımlara ve Google Cloud tüketimine dönüştürürse daha önemli hale gelir.
• Uzun vadede: Kurumsal yapay zekâ çoklu bulut yapısına dönüşür ve model seçimi hâlihazırda kurulmuş üretkenlik yazılımından ayrışırsa Microsoft açısından potansiyel olarak anlamlı olabilir.

Yatırımcılar Microsoft’un ücretli Copilot koltuk büyümesini, Azure’un büyüme ve marjlarını, müşteri iş yükü geçişlerine ilişkin açıklamaları, Accenture’ın uygulama hattını ve Google’ın eğitim ya da pilot faaliyetleri yerine üretim ortamlarındaki dağıtımları raporlayıp raporlamadığını izlemeli. MSFT hakkındaki olumsuz yorumun geçersizleşmesine yol açabilecek temel risk, Gemini kullanımının ek bir araç olarak kalması ve Microsoft’un temel iş akışları, kimlik, veri izinleri ve satın alma ilişkileri üzerindeki kontrolünü sürdürmesidir.