Şirketlerin kâr tahminleri beklentileri alışılmadık ölçüde aşıyor. Yapay zekâ bunun başlıca nedenlerinden biri.

Rapor, özellikle teknoloji ve yapay zekâyla bağlantılı şirketler açısından ABD hisse senetleri için net biçimde yükseliş yönünde, çünkü kazanç beklentilerinin yalnızca düşük tahminlerden faydalanmak yerine yukarı yönlü revize edildiğine işaret ediyor. MarketWatch’ın aktardığı FactSet verileri, 114 S&P 500 şirketinden 72’sinin üçüncü çeyrek hisse başına kâr görünümünü analist beklentilerinin üzerinde açıkladığını gösteriyor; beş yıllık ortalama ise 43 şirket. Bilgi teknolojileri, iyimser yönlendirme sunma açısından en güçlü sektör konumunda.

Piyasa açısından birincil çıkarım:

Bulgular, yarı iletkenler, veri merkezi altyapısı, bulut bilişim, kurumsal yazılım ve yapay zekâ talebinden gelir elde edebilen diğer şirketlerde kazanç ivmesine dayalı pozisyonlanmanın sürmesini destekliyor. Ayrıca yapay zekâ bağlantılı sermaye harcamalarının yalnızca bir yatırım teması olarak kalmayıp gelir artışına ve faaliyet kaldıracına dönüştüğü ihtimalini güçlendirerek Nasdaq ve S&P 500 görünümünü iyileştiriyor.

Daha geniş kapsamlı değerlendirme yapıcı olsa da, tüm sektörlerde eş zamanlı bir hızlanmaya kıyasla daha zayıf. Olumlu yönlendirmeler teknoloji sektöründe yoğunlaşmaya devam ederse piyasa liderliği daha da daralabilir; bu da yoğunlaşma ve değerleme riskini artırır. Teknoloji dışı sektörler, benzer verimlilik kazanımlarından yoksun kalmaları veya daha zayıf tüketici talebine, daha yüksek girdi maliyetlerine ya da daha düşük sanayi faaliyetlerine maruz kalmayı sürdürmeleri hâlinde geride kalabilir.

Enflasyona yapılan vurgunun azalması da marjları destekliyor: Şirketler, fiyat baskılarının kârlılığı aşındıracağı konusunda daha az endişeli görünüyor. Ancak güçlü kazançlar faizler açısından karmaşık bir tepki yaratabilir. Daha iyi büyüme ve kâr beklentileri Hazine tahvili getirilerini yükseltebilir ve agresif parasal gevşeme beklentilerini azaltabilir; bu durum, kazanç tahminleri yükselse bile yüksek süreli teknoloji şirketlerinin değerlemeleri üzerinde baskı oluşturabilir. Daha güçlü ABD büyümesi ve faiz beklentileri dolara sınırlı destek sağlayabilirken, faizlere duyarlı hisseler ve uzun vadeli varlıklar daha kırılgan olabilir.

Temel risk, yatırımcı beklentileri ve değerlemeler zaten yüksekken yönlendirmelerin küçük bir yapay zekâ yararlanıcısı grubu tarafından destekleniyor olmasıdır. Yapay zekâ siparişlerinde yavaşlama, bulut talebinde zayıflama, sermaye harcamalarının getirisinde düşüş veya marj daralmasına ilişkin herhangi bir kanıt, yükseliş yönündeki yorumu sorgulatacaktır. Yatırımcılar; beklentileri aşan kârların kapsamını, yönetimin yapay zekâdan gelir elde etme ve harcama konusundaki yorumlarını, teknoloji dışındaki ileriye dönük hisse başına kâr revizyonlarını, Hazine tahvili getirilerini ve olumlu yönlendirmelerin teyit edilmiş çeyreklik sonuçlara dönüşüp dönüşmediğini izlemelidir.