'Barron's Roundtable' yapay zekânın ötesindeki seçimleri değerlendiriyor

Piyasa etkisinin geniş kapsamlı bir risk iştahı veya riskten kaçış katalizöründen ziyade sınırlı ve hisse bazlı olması muhtemeldir. Bu bölüm, Royal Caribbean ve Planet Fitness'ı “yapay zekâsız” ya da “reel ekonomi” rotasyonundan faydalanabilecek şirketler olarak öne çıkarıyor; ancak yeni şirket yönlendirmeleri, kazanç verileri veya politika bilgileri sunmuyor gibi görünüyor.

• Royal Caribbean Group (RCL): Tez, marjinal olarak olumlu olabilir; çünkü kruvaziyer seyahatleri, yapay zekâyla ikame edilmesi zor olan ihtiyari ve deneyim temelli bir tüketim biçimidir. Başarılı bir “yapay zekânın ötesine” rotasyon, seyahat, eğlence, otel, havayolu ve eğlence sektörlerindeki hisselere ek sermaye akışı çekebilir. Bununla birlikte RCL; hanehalkı gelirlerine, tüketici kredisine, yakıt maliyetlerine, döviz hareketlerine, jeopolitik aksamalara ve borç ağırlıklı iş modelinin faiz oranlarına duyarlılığına maruz kalmaya devam ediyor. Temanın temel açıdan önem kazanması için hissenin rezervasyonlar, fiyatlandırma, doluluk ve ileriye dönük kazanç beklentileriyle doğrulanması gerekecektir.

• Planet Fitness (PLNT): Şirket, daha savunmacı bir büyüme yaklaşımı sunuyor: düşük maliyetli üyelikler, tekrarlayan gelirlerden ve tüketicilerin görece uygun fiyatlı harcamalarından faydalanabilir. Yatırımcılar, yüksek değerlemeli teknoloji şirketlerinden uzaklaşıp öngörülebilir yerel hizmetlere yönelirse hisse olumlu tepki verebilir. Ayı yönlü karşı argüman ise spor salonu üyeliklerinin hâlâ ihtiyari olması ve işsizlik, ücret baskısı ve tüketici faaliyetlerindeki yavaşlamaya karşı savunmasız kalmasıdır. Franchise alanların ekonomisi, kulüp büyümesi, üye kaybı ve aynı mağaza satışları, “yapay zekâsız” etiketinden daha önemlidir.

Daha geniş anlamda bu, pahalı yapay zekâ bağlantılı büyüme hisselerinden değer, küçük/orta ölçekli şirketlere, ihtiyari tüketim ve hizmet işletmelerine doğru olası bir faktör rotasyonuna işaret ediyor. Bu rotasyon, ancak düşen tahvil getirileri, dirençli tüketici talebi ve kazançların daha geniş tabana yayılmasıyla desteklenirse, yüksek oranda yoğunlaşmış mega ölçekli teknoloji şirketlerine kıyasla eşit ağırlıklı ve döngüsel segmentleri genel olarak destekleyecektir. Barron’s'un daha geniş yuvarlak masa kapsamı da fırsatı benzer şekilde, yapay zekâ rallisinin geride bıraktığı şirketleri bulmak olarak çerçeveledi; yapay zekâ harcamalarının sona erdiğini savunmadı.

Bu nedenle, işlemler üzerindeki kısa vadeli etki temelden ziyade duyarlılık kaynaklı olabilir. Medyada yer almak, adı geçen hisselerde kısa süreli ilgi ve göreceli üstün performans yaratabilir; ancak tek başına S&P 500'ü, doları, Hazine tahvil getirilerini veya para politikası beklentilerini yeniden fiyatlandırması pek olası değildir. Sinyal, birden fazla “reel ekonomi” sektörünün aynı anda daha iyi performans göstermeye başlaması ve yapay zekâ ile yarı iletken liderliğinin zayıflaması hâlinde daha anlamlı hale gelecektir.

Yatırımcılar RCL'nin rezervasyonlarını ve fiyatlandırmasını, PLNT'nin üyelik ve yeni kulüp büyümesini, tüketici harcaması verilerini, kredi koşullarını, Hazine tahvil getirilerini ve seyahat/eğlence sektörünün Nasdaq'a göreli performansını izlemelidir. Yeniden güçlenen yapay zekâ öncülüğündeki ralli, zayıflayan tüketici verileri veya artan borçlanma maliyetleri rotasyon tezini zayıflatacaktır.