Gümüş, TÜFE sonrası düşüşünü telafi ederek üç haftanın en düşük seviyesinden toparlandı

XAG/USD'deki tepki kesin biçimde yükseliş yönlü olmaktan ziyade karmaşık. Beklentilerin üzerinde gelen ağustos çekirdek TÜFE verisi başlangıçta doları desteklerken gümüş üzerinde baskı oluşturdu ve metalin, Federal Rezerv politikasına ilişkin beklentilerdeki değişimlere karşı duyarlılığını koruduğunu teyit etti. Ancak manşet enflasyonun yıllık bazda değişmemesi ve yıllık çekirdek enflasyonun gerilemeye devam etmesi nedeniyle dolar, verilerin ardından elde ettiği kazanımları sürdüremedi. Bu tersine dönüş, gümüşün üç haftanın en düşük seviyesinden toparlanmasını sağladı.

Piyasa etkisi:

CPI verisi, kalıcı ve şahin bir yeniden fiyatlamaya yönelik beklentiyi anlamlı ölçüde güçlendirmedi. Buradaki temel ayrım, aylık bazda daha güçlü gelen çekirdek verinin—daha yüksek reel getiri beklentileri yoluyla getirisi olmayan gümüş için düşüş yönlü olması—yıllık çekirdek enflasyondaki daha ılımlı trendden farklı olmasıdır; bu trend, söz konusu düşüş yönlü etkinin kalıcılığını sınırlıyor. Veriler Fed beklentilerinde daha net bir değişim yaratana kadar XAG/USD'nin temiz bir yönlü trend izlemekten ziyade ABD doları ve Hazine tahvili getirilerindeki hareketlere yüksek duyarlılık göstermeyi sürdürmesi muhtemel.

Toparlanma, aşağı yönlü momentumun ilk CPI hareketiyle tam olarak teyit edilmediğine de işaret ediyor. Bununla birlikte, gümüş bildirilen saatlik hareketli ortalama direnç bölgesi olan yaklaşık $65.74–$65.82 seviyesinin altında işlem gördüğü sürece, daha geniş kısa vadeli eğilim kırılganlığını koruyor. Bu bölgenin üzerinde sürdürülebilir bir toparlanma, dolar kaynaklı CPI satışının büyük ölçüde başarısız olduğunu gösterecektir; doların veya getirilerin yeniden güçlenmesi ise son dip olan $62.94 seviyesini tekrar gündeme getirecektir.

Michigan Üniversitesi verileri iki karşıt güç ekliyor: tüketici güvenindeki zayıflama, güvenli liman niteliğindeki değerli metal talebini destekleyebilir; ancak bir ve beş yıllık enflasyon beklentilerindeki artış, kısıtlayıcı Fed politikası beklentilerini güçlendirerek gümüşün yükseliş potansiyelini sınırlayabilir. Bu nedenle piyasanın bir sonraki tepkisi, yatırımcıların kötüleşen büyüme görünümünü mü yoksa yeniden artan enflasyon baskısını mı önceliklendireceğine bağlı olacak.

Sırada izlenmesi gerekenler:

ABD dolar endeksi, reel Hazine tahvili getirileri, Fed faiz beklentileri ve açıklanacak enflasyon veya iş gücü piyasası verileri. Gerileyen getiriler ile zayıflayan doların bir araya gelmesi, gümüşün orta vadeli görünümünü iyileştirirken yükselen getiriler ve kalıcı enflasyon beklentileri yeniden satış baskısını destekleyecektir. Gümüş hem parasal hem de döngüsel etkilere açık olduğundan, sanayi talebine ilişkin endişeler de ek bir risk olmaya devam ediyor.