Euro, ABD TÜFE verisine gelen dalgalı tepkinin ardından ABD doları karşısında dengelendi

EUR/USD etkisi: Karışık; kısa vadede euro için hafif aşağı yönlü bir eğilim var.

ABD TÜFE raporu dolar lehine tek yönlü bir tablo sunmadı: Manşet enflasyon aylık bazda %0,4 ile beklentilere paralel gerçekleşirken, yıllık çekirdek enflasyon %2,4'e geriledi. Bununla birlikte, beklentilerin üzerinde gelen %0,3'lük aylık çekirdek enflasyon verisi, önceki ÜFE hızlanmasıyla birlikte, Federal Rezerv'in 15–16 Eylül toplantısında faiz artıracağı yönündeki beklentileri güçlendiriyor. Bildirildiğine göre piyasalar, 25 baz puanlık faiz artışı için örtük olasılığı günün erken saatlerindeki %67 seviyesinden %88'e yükseltti.

EUR/USD açısından ana aktarım kanalı, ABD ile euro bölgesi arasındaki faiz farkıdır. Fed'in sıkılaştırma ihtimalindeki artışın ABD kısa vadeli tahvil getirilerini ve doları desteklemesi, parite üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturmalıdır. Ancak faiz artışı büyük ölçüde önceden fiyatlandığı için tepki sınırlı kalabilir; ayrıca yıllık çekirdek enflasyondaki yavaşlama ve manşet enflasyona benzinden kaynaklanan katkı, Fed'in eylül sonrasında daha agresif bir yol izlemesi yönündeki gerekçeleri zayıflatıyor.

Gün içi yaklaşık 1,1569 seviyesindeki dipten 1,1600'e doğru gerçekleştiği bildirilen toparlanma, doların ilk tepkisinin kalıcı olmadığını gösteriyor; ancak bu durum, sürdürülebilir bir EUR/USD yükseliş trendinin teyidi olarak değerlendirilmemeli. Hazine tahvili getirilerindeki geri çekilme, doların devam eden yükselişini zayıflatmış görünüyor.

İşlem yorumu:

• Kısa vadede: Çift yönlü oynaklık olası; ABD getirilerinin yeniden yükselmesi veya Fed'in yönlendirmesinin ilave sıkılaştırmaya işaret etmesi halinde EUR/USD için aşağı yönlü riskler artabilir.
• Orta vadede: Paritenin yönü, zaten beklenen eylül faiz artışından ziyade, sonraki ABD enflasyon ve istihdam verilerinin ilave faiz artışlarını haklı çıkarıp çıkarmayacağına bağlı olacak.
• Euro için yükseliş senaryosu: Piyasalar raporu tek seferlik ve enerji kaynaklı bir enflasyon ivmesi olarak yorumlarken yıllık çekirdek enflasyondaki düşüşe odaklanırsa, ABD getirilerindeki gerileme doları zayıflatacaktır.
• Euro için düşüş senaryosu: Aylık çekirdek enflasyonun kalıcı olması, ÜFE geçişkenliğinin güçlenmesi veya Fed'in şahin iletişimi, beklenen ABD faiz avantajını artırarak EUR/USD'yi aşağı yönlü baskılayabilir.

Yatırımcılar 15–16 Eylül Fed toplantısını, ABD Hazine tahvili getirilerini—özellikle kısa vadeli bölümünü—ve gelecek ABD çekirdek enflasyon ile istihdam verilerini izlemeli. ECB beklentileri ve euro bölgesi büyüme verileri önemli dengeleyici unsurlar olmaya devam ediyor; euro tarafında yeniden destek oluşmadığı takdirde, ilk TÜFE kaynaklı oynaklık yatıştıktan sonra bile parite doların gücü karşısında kırılgan kalabilir.